股票市场和可转换债券市场是金融市场的重要组成部分，可转换债券具有灵活的融资方式、较低的筹资成本、有效避税等特点，对整个金融市场的繁荣和企业核心竞争力的提升发挥着积极的推动作用。研究股票与可转债市场的波动关系，不但可以丰富波动理论体系，对投资者的投资决策提供支持，而且对金融体系的进一步改革和发展具有参考价值。本文的研究是为了探求股票市场和可转换债券市场之间是否存在长期的波动关系，是什么形式的波动关系，并在此研究基础上，分析市场冲击对其另一个市场的影响。本文首先对可转换债券的基本概念及证券市场波动理论做了介绍，阐述了国内外股票市场与可转换债券市场的发展现状，从理论上分析了市场波动的成因，然后对我国股票市场与可转债市场之间的波动关系进行了详细界定，将其分为两市场间价格、成交量、流动性、收益率四方面的波动。其次阐述了股票与可转债市场波动的度量方法，并结合我国股票与可转换债券市场的实际情况，选取出适合我国股票与可转债市场波动的度量指标。再次对波动关系进行实证分析，分别对两个市场的价格、成交量、流动性、收益率之间的波动进行分析。第一，检验长期均衡关系是否存在，并建立股票市场与可转债市场变量间的向量自回归模型。第二，通过AIC信息准则设定最佳滞后期，验证各个变量之间的因果关系。第三，通过脉冲响应函数和方差分解，考察两市场变量间冲击的相互影响程度。通过实证分析，本文认为我国股票市场与可转换债券市场存在长期协整关系，各个因素对两市场间波动关系的影响程度不一，成交量、流动性方面存在股票市场对可转债市场的引导作用，价格和收益率方面受自身市场的影响显著。两市场间互相的冲击影响作用不一，股票市场冲击对可转债市场的影响较大且影响时间较为持久，而可转债市场对股票市场的冲击影响相对较小。最后，在理论分析和实证研究的基础上，提出本文研究的局限性，并对后续研究工作进行展望。