并购价值问题是是现代金融经济学研究的重要内容之一,也是多重理论视角关注的焦点。它回答企业并购“是什么”的问题,从宏观层面分析,并购价值是政府相关部门制定制度、指导实践的出发点和指导思想;从微观层面分析,并购价值是企业并购决策的前提,也是投资者正确把握证券市场并购行为的准绳。 我国的证券市场历经16年股票市场的发展,上市公司数量已从90年代初期的十几家增加到2004年底的1300多家,上市公司的并购行为也日益频繁。本文在充分了解我国上市公司并购研究现状的基础上,借鉴连续时间理论的思想内核,对并购价值的影响因素进行实证分析,在此基础上,分析了企业并购价值演进的时间路径,初步建立起分类型的时间——价值演进模型,希望以此构建一个基于时间序列的企业并购价值演进分析框架。 本文共分为八个部分,内容如下: 第一章导论部分对本文的研究背景、研究问题、研究方法和理论创新点的概述,同时也介绍了主要研究内容和论文架构。 第二章重点对并购价值理论进行了系统回顾和综述。首先界定并购的概念及特征,然后对并购价值增加理论、自大理论、代理理论、交易费用理论、再分配理论作了总结和讨论。 第三章对国内外关于并购价值的实证研究进行了讨论。在总结参考相关文献结论的基础上,从经典的并购研究方法长期绩效研究法、事件研究法和临床诊断法入手展开讨论,对国内外关于并购价值的实证研究结果进行了列示。全面反映了国内外学者在该领域的研究进展,同时也有利于本文在归纳总结和对比分析的过程中发现问题。