农产品加工企业的投资会从规模报酬效应、产业结构优化效应和经济带动效应三个方面促进农村产业兴旺,具有较强的正外部性。投资关乎企业的价值和持续性经营,但融资约束的存在,使得农产品加工企业的投资资金受限。为此,政府每年通过财政资金对农产品加工企业进行大量补贴,旨在扶持和激励其投资增长。财政补贴发挥的实际效果如何?财政补贴对农产品加工企业投资规模会产生何种影响?这种影响对不同融资约束程度的企业有何差异?本文从理论和实证两方面论述财政补贴对农产品加工企业投资规模的影响,并基于融资约束视角检验其差异化影响。在理论论述方面,本文以乡村振兴战略为背景,从实现农村产业融合所需的资金、主体和发展模式三个核心要素出发,论述了农产品加工企业在实现乡村产业振兴中的重要作用。具体而言,农产品加工企业通过规模报酬效应、产业结构优化效应和经济带动效应在产业融合中发挥作用。农产品加工企业在农村产业融合进程中起着重要的联结作用,既有利于打造农业全产业链,又有利于促进小农户与现代农业的有机衔接,让农户分享增值收益。研究农产品加工业企业是顺承乡村振兴战略产业兴旺的要求,从资金、主体和发展模式三个关键要素切入的分析主体。在实证分析方面,文章采用2007年至2019年年度沪深A股上市公司非平衡面板财务数据,研究财政补贴对农产品加工企业投资规模的影响。首先建立多元线性回归模型分析财政补贴对农产品加工企业投资规模的影响,随后根据不同的融资约束程度,对农产品加工企业进行分组回归,从而检验财政补贴对农产品加工企业投资规模的差异性影响。实证结果表明,财政补贴会对农产品加工企业投资规模产生激励效应。进一步分析显示,融资约束理论对阐释财政补贴对农产品加工企业投资的激励效应具有重要作用,融资约束程度越高,财政补贴对农产品加工企业投资规模的激励效应越强。最后,基于本文的研究结论,本文从政府、农产品加工企业和金融机构三个主体层面提出政策建议:在政府层面,应注重对农产品加工企业财政补贴规模的稳定性,根据企业不同的融资约束程度制定补贴策略;在农产品加工企业层面,应提高财政补贴的对投资规模的激励效率,注重内部资本积累的同时,强化企业财务信息披露制度;在金融机构层面,在风险可控的范围内,应提高资金配置效率,降低农产品加工企业融资门槛。