【摘 要】
：
本文以2006～2009年我国A股上市公司为样本,采用非平衡面板数据分析方法建立计量经济模型,以实际控制人为研究主体,详细考察了金字塔结构、实际控制人与资金占用之间的关系。研究结果表明：第一,实际控制人的现金流权与资金占用呈显著的负相关关系,表现出强烈的“激励效应”。第二,实际控制人的控制权与资金占用呈负相关关系,表现出“激励效应”而非“侵占效应”；第三,实际控制人的控制权与现金流权的分离程度与资
论文部分内容阅读
本文以2006～2009年我国A股上市公司为样本,采用非平衡面板数据分析方法建立计量经济模型,以实际控制人为研究主体,详细考察了金字塔结构、实际控制人与资金占用之间的关系。研究结果表明：第一,实际控制人的现金流权与资金占用呈显著的负相关关系,表现出强烈的“激励效应”。第二,实际控制人的控制权与资金占用呈负相关关系,表现出“激励效应”而非“侵占效应”；第三,实际控制人的控制权与现金流权的分离程度与资金占用呈正相关关系,统计上不显著,没有表现出强烈的“侵占效应”。而在国有控制的分样本中,两权分离与资金占
其他文献
公司是社会经济运行的基本组织,除了组织正常的生产、流通、服务等经济活动,还要保证其生产或服务满足社会需要,这就要求公司在生产经营过程中必须承担一部分社会责任。公司履行社会责任之后,便会通过各种渠道对其履行社会责任状况的信息进行披露,目前,我国各公司结合自己的实际情况,考虑到其所处的行业、规模、盈利能力等因素,制定了不同的履行社会责任的方法,于是,公司履行社会责任的方式以及力度不尽相同,在披露社会责
现代公司制企业由于所有权与经营权的分离,导致股东与管理者之间利益目标不一致而产生了委托——代理问题,为了解决这一问题,20世纪50年代,美国的上市公司开始探索对管理者实行股权激励,我国的上市公司从20世纪80年代开始尝试实行股权激励制度。到2008年美国次贷危机引发的全球金融危机爆发之前宣告颁布实施股权激励计划的上市公司数量在逐年增加。然而,2008年的金融危机对经济的重创和对上市公司业绩的影响导
随着经济全球化和信息化的发展,企业的经营环境变得复杂多样,企业竞争也变得日益激烈,企业财务管理不仅应有精细的管理,还应有高瞻远瞩的战略远光和战略思想,因此,制定和实施财务战略显得越来越重要。科学合理的财务战略有利于企业筹集资金,投放资金,不断提高资金的利用效率。因此,财务战略的制定和实施,已成为理论界和实务界关注的热点。现代财务战略管理要求企业建立以价值管理为核心的财务战略体系,EVA(Econo
当代高新科技的发展,人们的需求日新月异,企业的生产及经营环境发生巨大变化,传统成本计算方法已经不能正确地反映产品的消耗,不能为企业评价产品盈利水平、进行科学决策提供正确的会计信息。作业成本法是一种以作业为基础的成本计算方法,它修正了传统成本计算方法下按照单一的分配基础分配间接成本导致成本信息失真的问题。作业成本法按照成本动因分配间接费用,从根本上解决传统成本计算方法的缺陷。由传统的以数量为基础的成
现金股利分配倾向是我国证券市场上备受关注的问题。它不仅是企业利润分配问题,也是上市公司财务管理活动的三大核心内容之一,更是控股股东、中小股东、债权人、管理者各利益主体之间相互博弈的结果。然而,不同性质的控股股东、不同持股比例的控股股东在现金股利分配倾向方面是否存在着重大区别呢?本文采用迎合理论方法,考察了中国上市公司控股股东自身特征与现金股利分配倾向之间的关系。主要内容包括:①将中国上市公司控股股
自二十世纪五十年代MM理论问世以来,企业融资决策在财务学中一直占据着重要地位。之前在对企业融资决策的研究中,多倾向于纯粹杠杆水平的选择,而将长期债务和短期债务看成是同质的。国外从上个世纪70年代起,才将债务期限结构作为企业资本结构的一个重要部分加以关注和重视,相继产生了一系列经典的理论模型,其中包括代理成本理论、信号传递理论和契约成本理论等。在国内,关于债务期限结构的研究起步很晚,而且存在很多缺陷
盈余管理是20世纪80年代末兴起的会计研究的中的一个重要领域,尤其是实证研究领域。盈余管理已受到大众媒体和学术会计文学(麦克尼科尔斯,2000)的相当重视。各种会计丑闻以及会计法规的出台使盈余管理更加备受关注。盈余管理的研究领域相当广泛,其研究的关键是如何计量盈余管理程度,从近20年的研究看,盈余管理的计量方法并不单一。国外的学术界在盈余管理领域已经做了相当多的研究,这些研究的主要关注点是如何精确
融资与投资问题,是经济学界近几十年来研究的热点问题。在上市公司的经营管理中,投资效率是其关注的焦点。而近年来,我国的上市企业表现出强烈的股权融资偏好,由于我国特殊的股权制度、监管手段落后等原因,我国上市公司的股权融资募集的资金使用效果较为低下,融资后企业业绩出现下滑也是一个普遍存在的问题。针对当前的股权融资偏好和投资效率问题,有必要对股权融资方式与投资决策之间的关系进行分析,为合理评价企业的股权融
企业的运营的最终目标是追求企业价值的最大化,企业要想获得价值最大化,必然要根据企业自身的情况寻求一个合理的资本结构。资本结构问题是公司财务长期以来研究的重要问题之一,许多学者都曾就资本结构与所得税的关系进行研究。理论研究和实证研究均表明影响企业资本结构选择的因素有很多,企业所得税无疑是影响公司资本结构的重要因素之一。在理论上,企业所得税率越高的公司就会越倾向于采用高负债。但是在实证研究中,各个学者
关于大股东占资的现象在世界各地都有发生,目前我国证券市场上,大股东占资行为的现象比较普遍且尤其严重,大股东凭借自身在上市公司所拥有的控制权利,无偿对上市公司资金进行占用,侵害上市公司、中小股东以及债权人的利益的现象频频出现。大股东对上市公司进行非经营性占资带来了严重的损害性。例如,大股东的控制地位很显著,在很大程度上比其他股东有优先获知信息的权利及优势,这样就为大股东占资带来便利条件,再者,大股东