随着我国国民经济的迅速发展,中医药行业在市场经济中的地位变得日益重要。近年来,在大健康产业的背景下,新医改政策的不断出台既加快了整个中医药行业的周期轮动,也促进了细分行业的变革和整合。同时国家开始扶持中医药种植业,在大健康理念的带动和信息技术的不断创新下,传统的中医药企业势必会把握机遇,加快其产业布局。所以整个中医药行业的发展显得尤为重要。中医药行业是医药行业中的一个分支,但是中医药企业因其产品的特殊性与一般的医药企业有很大的区分度,具体体现在品牌的历史价值和传承的技术优势上。现阶段在国家政策的扶持下,许多老牌中医药企业都顺应发展趋势进行战略转型,不断拓宽自身的业务板块,经营业绩也随着战略的转变而发生相应的提升。学术界和投资环境实践中对于转型中的老品牌中医药企业的价值评估还没有定论。漳州片仔癀药业股份有限公司(以下简称片仔癀)就是这类企业的一个典型代表,所以,本文将其作为研究对象,采用实践中广泛应用的几种价值评估方法分别进行估值,试图探讨对于这一类中医药企业的适用性,为中医药企业价值评估体系提供案例参考。本文扎根价值评估理论,在了解过学术界对各类估值模型的适用性研究的基础上,选择了典型的收益法和市场法进行具体的案例分析。按照“行业现状——案例企业基本情况分析——价值评估方法模型的计算——方法的适用性结论”的主线层层递进。首先采用PEST法分析中医药行业所处的宏观环境,并通过五力模型分析了中医药行业的竞争态势;然后对比行业数据,对片仔癀的历史数据做了较为详尽的财务分析,并且通过SWOT法分析了该企业的发展特征;整合行业和企业两个层面的分析结果,基于收益法下的自由现金流量贴现模型和经济增加值模型,以及市场法下的市盈率模型,分别计算片仔癀的企业价值,在对估值结果与股价进行对比的基础上,通过比较不同模型下的估算过程得出最终适用性的结论。本文的研究表明,对于类似于片仔癀这种产品独特、未来市场潜力巨大的中医药类企业,收益法下的自由现金流量贴现模型和经济增加值模型对其每股价格的测算结果更贴近于其真实价格,而市盈率模型的估值容易低估其内在价值。