中国氮肥行业的发展趋势是规模化、集中化。规模中等，但在行业拥有较高品牌度的四川美丰也适时提出了“规模、质量、国际化”的发展目标，积极寻求并购对象，在此过程中，需要一个能结合企业自身情况和一般规律的并购目标选择方法，为成功实施并购奠定良好的基础。本文对国内外关于并购目标选择的基础理论进行了分析，在此基础上，从企业发展战略的角度，采用综合分析方法、归纳法，对经济周期、行业周期、企业规模等十三个影响并购目标选择的关键因素进行了深入分析，以量化的形式构建了一个并购目标综合分析框架，建立起综合得分标准。本文对四川美丰的投资管理程序、长期股权投资管理业务流程进行了研究，以四川美丰并购刘化集团为例，分析了并购目标：刘化集团、湖南金信的生产经营情况，利用并购目标综合分析框架，结合公司发展战略，选择了十二个关键因素，采用德尔菲法，对两个并购目标进行了量化分析，并根据分析结果，成功实施了对刘化集团的并购。通过对并购基础理论的深入研究，结合四川美丰的成功案例，本文创新性地从战略的角度出发，认为目标对象的选择不能只是片面的、单纯考虑某些因素，而应将外部因素和内部因素结合起来。外部因素包括经济周期、产业周期、市场结构、行业盈利能力、政策法律因素以及地理因素。内部因素包括企业规模、企业生命周期、产品生命周期、企业以前的并购状况、企业战略性资源特性、企业核心能力以及企业盈利能力。在此基础上，提出了目标企业选择的综合分析框架，希望能够为同类企业以市场为导向理性的选择并购对象提供借鉴。