近年来，全球并购交易经过2002年短暂的低谷之后，交易额和交易量增速迅猛。企业并购，需要有一个完善的资本市场作平台，并购交易主体只有通过它才能筹集到并购所需的巨额资金。西方发达国家历经百年的发展，资本市场已趋于完善，各类融资渠道齐全，不断发展出新型的融资工具，以推动并购的发展。我国由于资本市场发展较晚，历时较短，融资成本依然处于高位，市场的融资工具少，对于我国的并购融资起到的作用不大。　　 我国虽然并购交易也发展迅速，但通过研究发现我国企业并购融资的工具单一制约了我国的并购发展，并危及到我国在加入WTO后的产业安全。本论文试图通过对西方五次并购浪潮的梳理，尤其是对并购融资的梳理，对我国企业并购融资提供一个参考，在梳理过程中，作者也考察了西方国家不同的金融体制对并购的影响，以期对我国现有金融体制下的并购融资发展提供可行的思考范式。最后在结合我国并购现状的基础上探讨我国目前可行的几种并购融资模式和我国发展企业并购的融资制度安排。　　 本论文正文主要有六个部分构成：　　 第一部分，作者主要对有关并购融资的基本概念和分类、特点以及影响并购融资的因素进行简要分析，重点对有关并购融资的中外文献进行梳理，发现我国目前针对并购融资的分析重点应放在企业并购的融资环境；　　 第二部分作者分析西方百年来并购历程中的融资模式和发展，也分析了西方不同的金融体制对并购融资的影响。现金并购一直在企业并购支付中占较大比例，只不过，现金的来源是银行还是资本市场，这和该国的资本市场发展状况有很大关系。但随着产业集中度越来越高，巨型企业的合并逐渐成为西方并购的主流，这时完全依靠现金支付已不现实，换股收购和善意收购成为收购的发展趋势。我国目前的状况是既有众多中小企业的合并以满足规模经济，也有大企业之间的“强强联合”，企业并购市场呈现多样化特点，必然需求多样化的融资形式；　　 第三部分，作者分析了我国并购融资的现状和特点，重点分析了我国不同的并购主体其并购融资能力的不同，国有企业由于其和银行的特殊关系虽然不缺乏企业兼并和行业重组的资金，但资金获得的政策性和非市场化造成了资金使用的软预算约束(表现为重并购、轻重组)以及我国国有企业海外收购容易被贴上政治标签，而民营企业虽然有收购重整的意识，却苦于没有资金，企业管理层更是缺乏资金来源的渠道，融资工具的缺乏已经严重影响了我国企业并购的发展，也孳生了我国企业并购融资的弊病和隐患。管理层违规贱卖国资、民企造系掠夺中小股民等问题成为我国并购渠道不完善的必然衍生；　　 第四部分，作者从宏观的角度分析我国目前完善并购融资渠道的必要性。股权分置改革是我国股市的一次深层次的制度变革，股权分置改革带给我们的不仅仅是国有股法人股的可流通性问题，更多的大股东的股权比例降低、股权开始分散，一股独大局面有所改善，上市公司法人股的转让定价有了依据，净资产基础上的溢价转让模式将可能成为历史，参考市价是必然选择，公司收购的金额增加，仅仅依靠银行资金而不采取其他创新融资模式，公司收购将变的困难。另外，加入WTO后外资参与我国并购重组，开始大量收购我国各行业的龙头企业。由于外资在融资来源的高效性，我国收购主体和国外收购主体相比实际上处于不平等的地位。我国收购主体为能够参与企业的竞购，站在同一的平台唯有完善我国企业并购的融资渠道；　　 第五部分，作者结合上文分析我国并购融资的政策环境和资本市场环境，探讨了几种可行的融资方式，以期对我国企业并购融能有现实指导；　　 第六部分作者在完善我国并购融资渠道上提出了四个政策建议，即我国为发展资本市场，完善并购融资环境，比如：需继续大力发展资本市场、完善现代公司治理和产权制度、力推中国各中专业的中介机构的成熟和加强对债权的保护。