可转换债券作为一种同时具有债券、股票和期权性质的新型混合金融工具，已经成为现今的金融市场上的重要组成部分.投资者投资可转债不仅可以有保底价值而且有可能获得股票增长带来的收益,另外对于融资者来说可以通过可转债较低的票面利率来融资、降低股本稀释带来的压力,所以研究可转债定价对于投资者和融资者来说都有实际的指导意义.目前可转债在国内还处于初期阶段，通过可转换债券定价研究可以加深金融市场上的参与者对其了解.本文首先介绍了国内外可转债定价研究现状和可转债的定义，接着阐述了它的价值构成和市场发展状况.在后面分析了可转债合约中附加条款对其定价的影响，由于可转债的期权可以看作是美式期权，本文选用二叉树模型作为可转债的基本定价模型，利用国债利率的利率期限结构和RGM-EGARCH模型分别来确定无风险利率和预测将来的波动率.将可转债的价值分为两部分：风险部分和无风险部分，对于风险部分贴现同时考虑无风险利率和信用风险因素，对于无风险部分选用无风险利率进行贴现.最后在二叉树图中每一个节点上利用倒推法计算出可转债的理论价格.在实证中选用证券交易所的四只可转债实证研究，比较了在最近400个交易日的理论价格和市场价格，结果发现市场价格高于理论价格，分析了其价格偏差的原因，在此基础之上提出了一些改进措施.本文提出了一个研究可转债价值的基本分析框架，这其中也存在很多不足，如没有考虑可转债的稀释股本性质和利率的复杂影响等，这将在后面的时间继续研究.