在过去的三十年,改革开放带来了金融业的发展和腾飞,在我国,银行业仍然是金融市场投融资的核心,因而投资者想充分分享我国经济快速发展成果,投资银行业将会是很好的选择。2005年以来,随着股权分置改革的推进,外汇市场有浮动的外汇管理制度的实施以及国务院不断出台新的政策以促资本市场发展的背景下,我国的银行业得到了另一个发展良机。如招商银行,工商银行,中国银行,交通银行,兴业银行,中信银行等银行纷纷在国内外市场发行上市融资以增强各自的资本金。在众多的银行股当中,招商银行作为中型商业银行获得了多项银行业评估奖项,然而,2008年以来随着金融危机的不断蔓延,招商银行的股票价格也同样遭遇了大幅波动,在这样的背景下,本文运用西方较为普遍运用的价值投资的分析方法来对招商银行做了价值评估,以期对广大投资者的投资决策有参考意义。本文在大量研究国内外相关成果的基础上,收集了大量关于我国银行业以及招商银行的数据资料,在基础理论的指导下,运用了宏观分析、行业分析、财务分析、风险分析以及估值分析等方法对这些数据进行加工处理,以分析得出招商银行的经营状况和估值范围。本文分七章对招商银行投资价值进行研究:第一章,绪论,说明选题背景、研究目的与意义,对国内外银行业经营评价研究现状进行评述,以及对本研究的思路与方法的介绍。第二章,价值投资分析的理论和方法。从价值投资概念,价值投资理论的产生与发展做了详细的概述。另外,对估值的两大类方法做了介绍和比较。第三章,招商银行行业分析。在分析宏观经济与银行业之间关系后,运用因素分析法对我国银行业的经营状况做了分析,并对招商银行自身情况、公司组织结构、公司经营特色以及公司股东进行了介绍和分析。第四章,招商银行财务分析。对招商银行的盈利性、流动性和安全性等核心的指标进行了分析总结。第五章,招商银行估值分析。运用股利贴现模型、敏感性分析估算了招商银行的价值范围,并运用市盈率、市净率和P/B-ROE模型对招商银行做了相对估值分析,分析得出的结论为招商银行股价仍在历史低位区域。第六章,招商银行风险分析。描述了公司二级市场所面临的系统性风险,对非系统风险即作为单个银行自身的经营风险进行了分析。第七章,投资价值做总结和投资建议。对招商银行的投资价值进行了总结。综合以上各章节研究分析得出,招商银行股价仍在历史低位区域,并为招商银行投资者提供了投资建议。