投资、消费、净出口被称为我国经济发展的“三驾马车”,随着社会主义市场经济进入新常态,对外贸易遇冷和内需扩大不振的背景下,如何提高投资对经济发展的作用,发挥其市场引擎的作用,对我国经济的可持续发展意义深远。当前,整体投资效率不高是困扰我国企业的一大难题,无法获得应有的投资回报,不但影响了企业的发展,还桎梏了我国经济的复苏。深入分析我国上市公司投资效率情况,发现管理层权力的膨胀对于企业的非效率投资有很大影响,一方面上市企业管理层会在私人利益的驱动下,过度进行投资,抬高公司股价来攫取利益;另一方面又会因管理层权力的膨胀而压制合适的投资决策,导致投资不足。内部控制制度可以改善企业经营的效率与质量,对包括投资决策的企业决策有影响,又可以对膨胀的管理层权力进行限制,间接影响企业投资。因此,研究投资效率与管理层权力、内部控制的关系对于投资效率的提高具有重要意义。基于以上背景,本文通过规范研究与实证研究相结合的办法,来探究管理层权力、内部控制与投资效率的关系。本文以信息不对称理论、委托代理理论、行为金融理论和有效市场假说理论为基础,通过理论分析提出本文的三个假设:管理层权力膨胀会导致非效率投资的产生;内部控制有效会降低非效率投资产生;内部控制可以限制管理层权力膨胀,降低非效率投资。设定管理层权力和内部控制两个解释变量与被解释变量来建立模型,并选取了相应的控制变量,运用回归分析方法检验管理层权力、内部控制与投资效率的关系。实证结果显示,管理层权力越大,内部控制指数越低,投资效率越低。这就说明了管理层权力膨胀和内部控制制度的缺陷对于企业非效率投资行为有着显著的关联,本文的假设得到了验证。最后通过对上述假设检验的结果,为我国企业完善公司治理结构、加强内部控制建设、推进多元化股权结构提出相关的政策建议。