本文以并购债信用评级为选题,对其动因、机制及模式三个方面进行研究。通过对国内经济环境、资本市场发展现状分析,讨论推出并购债的动因,在此基础上结合信用评级在债券发行中的重要作用,从投资者、发行者、承销商、监管者的角度分别分析对并购债进行信用评级的动因。对并购债、信用评级的原理及机制分别进行梳理和总结,并针对国内环境的特殊性总结并购债信用评级的机制。结合我国特殊市场环境、企业并购债融资的特点以及信用评级的原则,建立了一套适用于我国市场环境的并购债信用评级分析框架及指标体系,在指标赋权和运算方法方面选用了信息熵、加权群体决策以及突变数学等方法,探究了将指标转述为评级语言的可用模式。相比国内已有的对于并购债务融资方式、信用评级方面的研究,本文将企业并购、债券融资及信用评级结合在一起的新视角,一定程度上补充了国内研究在并购债务融资研究与信用评级研究之间的空白。本文所设置的并购债信用评级模式,吸取了发达国家的经验,充分参考了我国理论界、实务界有关信用评级研究的成果,结合我国企业并购债的特点,建立了一套适用于我国市场环境的并购债信用评级指标体系和评级框架,这在我国关于信用评级的研究理论体系中补充了对于并购债评级的相关理论、机制及模式。虽可借鉴发达国家并购债信用评级的理念,但中国市场经济环境与国外市场环境有诸多差异。目前我国资本市场仍处在弱势有效和半强势有效状态之间,相比国外成熟市场而言,市场化程度较低,政府主导、内幕操控现象仍存在。因此,我国企业并购债的信用评级亟待建立专用模型,以我国特殊市场环境为出发点,充分考虑我国企业并购债务融资的现状。这样的专用模型将有助于对我国并购企业主体及并购债进行更加科学合理的信用评级,也有助于并购方筹集并购资金。本文的研究结果将对未来我国实际推出并购债的信用评级起到抛砖引玉的作用。