营业利润是影响证券市场上股票价格的重要信息,营业利润中应计利润和现金流量两个组成部分对未来盈余的预测能力不同。股票价格不仅取决于上市公司营业利润的绝对数值,也取决于营业利润的结构。本文将对营业利润进行分解,通过应计利润和经营性现金流在营业利润中的构成比例来考量营业利润的质量,检验我国证券市场上的股票价格是否反映了应计利润和经营性现金流在预测未来盈余时所包含的不同信息。进而判断中国证券市场在营业利润结构这一层面上是否有效。　　根据Sloan(1996)提出的三个假设,本文以沪深两市非金融类企业2004年-2010年间的数据为研究对象。实证结果显示,我国上市公司的股价既不能反映出营业利润的平均持续水平,也不能分清营业利润中经营性现金流和应计利润所包含的不同信息。　　对此的原因,本文认为,一方面可能是由于“功能锁定”的存在,中国股市的投资者主要是中小散户,使得营业利润、经营性现金流和应计利润等反映企业盈利能力高低的指标不能成为决定股票价格的变量;另一方面可能是由于我国的证券市场与发达资本市场相比,市场化程度不高,众多场外特殊因素决定了企业股价的表现。　　全文结构如下:第1章为引言;第2章为文献综述;第3章介绍Sloan(1996)的分析和结论:第4章对中国证券市场进行实证检验;第5章为结论。