金融危机国际传导机制及对我国的启示

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在经济全球化和金融一体化加快的背景下,金融危机的发生的频率越来越高。20世纪90年代以来,金融危机爆发不仅频繁而且呈现出在多国间同时或相继爆发的传染性和群发性的特征。20世纪90年代的几次金融危机以及从2007年2月爆发的由美国次贷危机引发的全球金融危机,都带有明显的传导效应。金融危机会从一国通过某种传导机制迅速扩散到其他国家和地区,最后演变成为区域性的甚至全球性金融危机。并且,传染现象不仅频频发生,而却传染的后果也越来越严重,如外汇储备耗尽,货币大幅贬值;股市直线下跌、大量金融机构倒闭;经济出增长缓慢或者停止,甚至出现了政治局面的动荡等等。因此,金融危机是如何传导的,如何很好地防范金融危机的传导是各国所面临的共同课题。   本文从金融危机的国际传导机制为出发点,运用传统理论与方法进行研究。首先对金融危机的概念、特征进行了简单的介绍;将金融危机国际传导机制分为接触性传导机制和非接触性传导机制。在此基础上对金融危机得四种传导渠道:国际贸易、国际资本流动、季风效应、净传染效应等进行了详细的研究;并对欧洲货币体系危机、墨西哥金融危机、东南亚金融危机和美国金融危机进行了实证剖析,运用比较研究的方法,通过对四次危机的比较分析,得出四次金融危机得异同点。   在四次金融危机研究之后,本文运用计量分析方法,着重以VAR 模型为基础,定量分析并说明了金融危机的传染效应及渠道,研究发现中国金融市场在此次金融危机中,较其他国家受影响较小。最后在理论研究和对策研究相结合的基础上,基于对金融危机国际传导机制研究所得到的防范启示,然后结合中国潜在的外部冲击型金融风险探索防止金融危机传染的对策。
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