一直以来,多元化经营战略是企业在成长期的首选方案。随着对多元化的深入研究,学者发现过度多元化非但不能提高企业价值,反而会带来管理效率低下和资源调配不合理等负面效应。为了解决这些问题,企业又开始了资产收缩行为,分拆上市作为资产收缩的一种方式帮助企业实现经营转型的目标。我国分拆上市的进程较为缓慢,其原因在于国内没有明确的上市规章制度,并且证监会在前些年对于分拆上市报以“不鼓励”的态度,因此分拆后在国内资本市场上市的企业较少,即使企业进行分拆其上市地多为香港或境外地区。在2019年12月,证监会发布了分拆上市新规定,对分拆上市态度开始转变,推动了资本市场分拆上市的浪潮。在政策出台后,A股多家企业表示对分拆上市这一政策的支持,截止2022年1月,有41家A股企业分拆上市已经进入监管审核状态。伴随着人均收入的增加、人口老龄化的发展和医保覆盖范围和程度的提升,医疗器械行业面临的市场需求不断提高。在此背景下,医疗器械行业想保持优势并且扩张市场,就需要强劲的资金支持以企业各方面竞争力,分拆上市是医疗器械行业进行资产重组获取资金的重要手段。在证监会发布分拆政策前,就有多家医械公司选择在港股进行分拆上市。在科创板开放后,亦有众多医械企业宣布拟于科创板进行分拆上市。本文选取近几年在港股完成分拆上市的公司康德莱医械作为研究对象,分析该公司分拆上市的动因和绩效变化,以及绩效变化的成因,希望给选择进行分拆上市医疗器械行业的公司提供一定借鉴。本文主要采用文献归纳法与案例研究法对康德莱医械分拆上市进行探究。第一章先是阐述了本文的研究背景和研究意义,并对分拆上市动因和绩效的文献进行综述,最后说明本文的研究思路、研究方法、研究内容和行文框架。第二章是对分拆上市的相关理论进行概述,内容包括分拆上市的定义分拆上市模式、动因、绩效分析方法以及相关理论基础。第三章起为案例部分,本章介绍了分拆上市的母子公司康德莱和康德莱医械,对所属的医疗器械行业发展前景进行阐述,随之介绍康德莱医械分拆上市的具体过程,并对康德莱医械分拆的原因进行探究,发现其进行分拆上市源于满足战略需求、提高管理层激励效果、拓宽投融资渠道以及解决信息不对称这四个方面的因素。第四章为本案例的绩效变化及成因分析,分析康德莱和康德莱医械分拆上市前后的绩效,本文发现子公司康德莱医械在分拆上市后偿债能力有所提高、盈利能力提升、运营能力加强、成长能力分拆后短期强劲。同时,本文分析了母公司康德莱在分拆上市前后的绩效变化,发现分拆上市能为母公司带来短期股票价值的提升以及超额收益率,偿债能力、盈利能力、运营能力和成长能力有正面影响但是变化并不显著。接着,本文进一步分析了康德莱医械在分拆上市前后绩效变化的原因,主要是源自获取大量资金保障成长潜力,股权激励提高营运能力,资产扩张提高偿债能力以及独立性增强促进盈利能力这四个方面。最后,笔者在第六章对以上分析总结得出了以下四个结论:一是分拆上市帮助子公司拓宽了融资渠道,以获取更多的资金支持。二是分拆上市可以降低信息不对称程度,为母子公司带来超额收益率,实现企业市场价值的提升。三是分拆上市使得子公司实现短期财务绩效的提升,母公司康德莱财务绩效有一定程度的改善,但变化并不明显。四是分拆上市后,母子公司更专注于主业,提升核心竞争力。并提出以下建议:首先分拆上市应该依据自身战略确定分拆方案,才能更好实现后续集团经营。其次分拆实施时选择适合的上市地点,正确的地点使得企业能更快速地完成上市工作。最后分拆结束后对长期发展保持关注,保障分拆上市后的子公司稳定发展。