企业年度报告作为一种向利益相关者传递信息的重要媒介,发挥着重要的沟通作用,利益相关者对报告内容的理解,会直接影响资本市场上对资源配置的效率。近年来,通过证监会对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》不断修改,可以看出,年报的非财务信息越来越受到重视,这种现象也给予管理层更多的空间对年报进行印象管理以混淆读者视线。因为有管理层对年报进行印象管理的可能,研究年报的复杂程度具有一定的现实意义。随之,衡量年报复杂性的主要指标——可读性,在公司报告领域的运用越来越广,可读性,简单地说是一篇文章的阅读难度。国外学者研究了年报可读性与公司业绩、外部审计身份、公司治理、公司规模、股票收益等之间的关系,而针对年报可读性的国内研究目前较少,且尚无针对中文年报的大样本研究。已有研究中,Li(2008)在美国市场上发现年报可读性与公司绩效之间的正相关关系。但这种正相关关系尚未得到合理的解释,是由于管理层蓄意操纵导致还是亏损公司的信息本身就比较难以理解?同时,国内市场是否也有这种现象?为了检验这些问题,作者采用了与Li一样的FOG公式来衡量年报的可读性,同时创新性地使用电脑编程方式得出中文文本的FOG指数以衡量中文年报的可读性,这种方式使得我们可以选取国内市场的大量中文年报为样本。由于盈余管理代表着一定程度的管理层操纵程度,文章利用盈余管理与年报可读性的关系来预测此正相关关系一定程度上是由于管理层蓄意混淆年报阅读者对年报的理解。同时使用年报是否进行财务重述指标作为管理层人为操纵的进一步研究来证明我们的结论。最后本文使用另一种针对中文文本的可读性公式作为可读性的新数据进行了稳健性检验。文章利用Stata进行面板数据回归,实证结果显示盈余管理程度与财务重述都与年报可读性呈显著负相关。这说明,年报可读性与公司业绩的正相关关系在一定程度上是由于管理层蓄意操纵年报导致的。