近年来,我国金融创新不断加速,各类金融衍生产品不断涌现,在商品期货领域,作为黑色金属衍生品最为重要的煤炭期货一直备受人们的关注。2013年我国相继推出了焦煤期货、动力煤期货及铁矿石期货,填补了我国在黑色金属期货的空白,使我国的商品期货交易品种更加完善。其中,动力煤期货与焦煤期货的推出,为当前不景气的煤炭行业进行套期保值、规避现货价格波动风险提供了良好的对冲工具。我国动力煤与焦煤现货价格之间存在着长期的“同涨同跌”现象,这也就为投资者开展动力煤与焦煤期货之间的跨品种交易提供了可能,在此背景下,本文尝试对动力煤期货市场与焦煤期货市场之间是否价格联动效应进行探讨,并以此为切入点研究两个市场之间的风险传导机制,为投资者开展两者之间的跨品种交易提供借鉴,同时也对我国煤炭期货市场的运行情况进行窥探。本文对于两个市场之间的联动性研究主要是从均值溢出效应及波动溢出效应两个方面展开的。在均值溢出效应方面,本文采用VAR模型、协整关系检验、Granger因果检验及脉冲响应分析对动力煤期货及焦煤期货的1分钟高频价格序列和收益率序列进行了分析,结果表明动力煤与焦煤期货价格序列之间存在长期稳定的均衡关系,而且两者的收益率序列之间存在显著的双向均值溢出效应。在波动溢出效应方面,本文采用二元BEKK—GARCH模型作为主要的计量模型,并且采用了小波多分辨分解的技术,在研究动力煤期货与焦煤期货原始收益率序列波动溢出效应的基础上,通过将收益率序列分解在不同频域,进一步对两者之间的波动溢出效应的表现形式进行了分析,结果表明动力煤期货与焦煤期货之间存在显著的双向波动溢出效应,具体到不同的分解尺度上,在d2、d4、d5分解尺度上均存在显著的双向波动溢出效应,但是各分解尺度上波动溢出效应的表现形式不同,在dl、d3、a5分解尺度上不存在波动溢出效应。