风险投资业始于二十世纪四十年代,近年来,风险投资业日益成为高新技术产业发展的“发动机”。作为风险投资体系的中心环节,风险投资机构运行的效率和效果直接影响风险投资体系的效率和效果。笔者认为,风险投资业成败的关键就在于风险投资机构的运行机制是否科学。因此,本文针对我国目前风险投资机构运行中存在的主要问题,就如何建立科学的风险投资机构运行机制进行了研究。首先,通过对风险投资定义的比较,对风险投资六要素的归纳,与其他融投资机制的比较等,阐明了风险投资的本质——集融资、投资、企业管理和资本运营于一体的系统性金融工程。在此基础上,对风险投资机构的组织特性进行了分析,认为风险投资机构是知识型组织,其运行机制主要应包括完善、合理的治理机制,科学、循环的业务流程。笔者从组织形式、激励与约束机制两方面对风险投资机构的治理机制进行了分析,并着重从资金募集、尽职调查、投资管理、退出规划四个方面对风险投资机构的业务循环流程进行了研究。通过研究,笔者认为:1.我国风险投资业应建立起一个包含政府、企业、保险基金和社会闲散资金的多元化的风险资本来源。风险投资模式将从直接投资型转向基金管理型。现阶段,我国正在积极探索信托基金制;从长远看,我国最终应该建立以有限合伙制为核心的风险投资机构。2.尽职调查是了解被投资项目商业计划书真实性与可靠性的重要途径和方法,也是风险投资机构进行投资决策的关键所在。风险投资机构对风险企业进行尽职调查的重点是管理能力、市场前景及产品、服务或技术的独特性三方面。3.投资项目的后期管理成功与否,对风险投资机构的健康运作与发展影响重大。风险投资机构对被投资企业的管理基本上处于中观层面,是管理企业而不是企业管理;应重在服务,轻在监督,融监管于服务之中。4.退出机制是风险投资的出口,风险投资机构须从一开始便构思清晰的退出路线,在投资管理过程中敏锐把握退出时机,慎重、及时、果断地部署投资退出。