作为一种前瞻性的货币政策操作思路,通货膨胀目标制在稳定通胀和减缓真实经济波动方面都取得了很大的成功。据统计,截至2010年已经有25个工业化国家和新兴市场国家公开宣布采用这一制度。采取通货膨胀目标制的理由基于以下论点:首先,大多数宏观经济学家认为,在长期,通货膨胀是货币政策能影响的唯一宏观经济变量;其次,即使是中等程度的通货膨胀对经济效率和增长也是有害的;第三,将价格稳定确定为货币政策主要的长期目标,使公众能了解决策者的意图,并对中央银行和政府自身施加某种程度的责任感和约束。长期以来,我国采取的是“相机抉择”的货币政策,并以货币供应量为中介目标。但是,在金融创新和金融全球化进一步深化的背景下,货币乘数随着金融环境的变化而不断变化,货币供应量的可控性与可测性越来越差。因此,将货币供应量当作操作指标的货币政策执行变得越来越复杂。事实上,我国实际货币供应量与货币供应量目标值经常发生偏离,货币政策难以达到预期目的。同时,持续的国际收支顺差与庞大的外汇储备、巨大的人口规模与就业压力,使得我国货币政策的制定与实施不得不越来越关注汇率和就业问题。也就是说,基于我国现实国情,货币政策制定不得不在几个最终目标中不断地进行权衡。总体而言,这种“相机抉择”的货币政策调控的频率越来越高,货币政策效果却不断降低,不仅扩大了经济波动的频率与幅度,而且由此引致的经济福利损失也在增大。基于上述原因,我国可构建一个包含“隐性”通胀目标的货币政策框架:通过明确立法规定通货膨胀作为货币政策的首要目标,来稳定公众的通货膨胀预期;同时,央行内部确定通货膨胀目标,通过对监测指标的数据收集预测通货膨胀率,并根据预测值与目标值的偏离,提前采取措施预防通货膨胀的发生,以降低事后干预对经济产生的不利影响,保证经济实现又好又快的增长。