在证券市场中，资源的优化配置主要是通过信息影响股票价格来实现的。影响股票价格的信息主要来源于市场、行业和公司三个层面。股价信息含量是指股票价格中所包含的公司层面特质信息。公司特质信息决定了股票的基本价值，并且能够影响股票价格波动的同步性。股价中包含的公司特质信息越多，越接近于其公司的实际价值。中国证券市场长期以来被认为是一个“政策市”，具有较强的股价波动同步性，即我们通常所说的“同涨共跌”现象比较严重，这就意味着我国证券市场的股价信息含量较低，这样就破坏了股票价格的信号传递机制，弱化了证券市场的资源配置效率。信息透明度是证券市场有效运行的重要保障，而上市公司的会计信息透明度则是保护投资者的重要措施之一，对股价信息含量也有着重要影响。本文总结分析了股票价格如何具有信息含量，并基于有效资本市场假说、行为金融理论分析了会计信息透明度与股价信息含量的联系。紧接着以2007年至2010年A股主板市场上市公司为研究样本，采用股价波动非同步性指标测度股价信息含量，并用盈余激进度作为会计信息透明度的代理变量，实证检验了会计信息透明度对股价信息含量的影响方向。结果表明，我国证券市场股价信息含量不断提高，并且会计信息透明度与股价信息含量的关系表现为显著负相关。进一步实证表明，上市公司的负向盈余管理对股价信息含量有显著影响，而正向盈余管理与股价信息含量不存在显著关系。