股价崩盘是指在无任何信息前兆的情况下,上市公司股票价格突然大幅下跌的现象。中国股市在几十年的发展中已成为全球资本链条中的重要一环,但与西方发达国家成熟的资本市场相比,我国股市暴涨暴跌的问题尤为突出。股价暴跌现象的发生,不仅会使投资者遭受巨大损失,阻碍资本市场的健康发展,同时,还可能危及实体经济的稳定。因此,开展股价崩盘风险的相关研究,对于降低我国资本市场金融风险,维护市场的平稳发展具有重要的理论意义与现实意义。对于股价崩盘的成因学界已达成基本共识,即股价崩盘是由于高管对坏消息的隐瞒所造成的,高管团队因此成为研究股价崩盘风险的重要切入点。本文从公司治理的角度出发,首先,基于委托代理理论和信息不对称理论,阐释股价崩盘风险的来源。同时,将针对于高管团队成员个体特征的高层梯队理论,与解释群体断裂带中子群体间关系的同性相吸范式和社会认同理论相结合分析,阐释高管团队断裂带的形成原因。之后,基于以上理论,理解高管团队断裂带对于股价崩盘风险的影响机理。此外,分别加入外部审计质量、分析师关注度这两个可能影响公司治理的外部因素作为调节变量。最后,分别按照产品市场竞争与制度环境划分子样本,进一步检验高管团队断裂带与股价崩盘风险之间的关系及其可能的影响因素。本文以2009-2017年沪深A股上市公司为研究样本,共获得13712个公司-年度观察值。文章采用实证研究的方法,期间使用EXCEL软件和STATA软件对数据实施处理并获得统计结果。最终,研究结论为高管团队断裂带与股价崩盘风险之间呈现显著的正相关关系;同时,高质量的外部审计能够抑制高管团队断裂带对股价崩盘风险的影响;此外,较高的分析师关注度也能够对高管团队断裂带与股价崩盘风险之间的影响关系产生抑制作用。进一步对子样本进行分析后发现,处于产品市场竞争越激烈的行业,高管团队断裂带对股价崩盘风险的促进作用愈加缓解;处于制度环境越优越的地区,高管团队断裂带与股价崩盘风险之间显著的正相关关系愈加得到缓解。