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随着股权分置改革进入尾声,我国资本市场日益成熟,监管更加完善,与国外成熟市场的对接日益加深,上市公司资产重组行为发生更加频繁与广泛。资产重组支付方式也随之发生了较为深刻的变化,由以现金支付为主的时代向以股票支付及混合支付为主的时代迈进。
本文拟从实际操作的角度出发,以上市公司为主体,建立一套实践性较强的资产重组支付方式的决策模式框架。本文在回顾相关文献的基础上,首先对我国资产重组的类型进行了严格的定义与划分,这是后文分析的基础。然后,详细讨论了现阶段不同支付方式对于重组方和重组对象的优势与劣势,并对主要支付方式模式进行了解析。最后,本文分别对支付方式决策过程中的三个决策层——重组动因、自身条件和监管层审核重点进行了探讨,理顺其内在逻辑关系,完成了对我国资产重组支付方式的决策模式设立。鉴于国内支付方式相关理论分析较少的现状和上市公司支付方式发展的迅速,希望这一决策模式分析框架的设立能够对我国现阶段上市公司资产重组过程中支付方式的选择进行理论上的指导。