20世纪70年代末改革开放以来,数以千亿美元的外资涌入中国。随之而来的还有技术、设备、人才、现代企业管理制度等,它们为中国的经济腾飞提供了强劲的动力。从资金流向角度而言,这一过程就是中国进行资本输入的过程。随着中国改革开放的深入与全球经济一体化的不断推进,中国国有企业、民营企业的综合实力不增强。30年代,外国投资者在中国进行投资,如今,中国企业也正在海外寻求新的机会,这不仅仅包括开拓终端境外用户,同时涵盖了对原材料、高素质员工、先进管理技术等生产要素的需求。在改革开放初期由以少量政府主导项目为主的中国企业的海外投资,目前形成了各类企业争相走出去的繁荣局面。这个过程,不单单是中国企业进行海外投资的历程,也是中国融入全球经济、不断提高自身实力的生动体现。中国企业的海外并购发生在中国经济转型时期的宏观背景下,经过近三十年的发展日趋活跃并取得了举世瞩目的成绩,虽然我国企业海外并购发展的速度十分迅猛,但是由于受到各种因素的影响,最终并购的经济效应却让人差强人意,而且中国由于其特殊的国情和经济体制,影响企业海外并购成败的因素更加复杂,面临着更多问题和风险。现阶段我国对于海外并购方面的研究较少,但这些风险如果不能有效防范和化解,就会导致并购的失败。因此,研究和分析中国企业的海外并购,系统地识别各种风险,并采取积极防范措施对于企业海外并购的成效至关重要。风险分析表明,中国企业海外并购往往伴随着极大的风险,只有考虑周全,把握好时机,才能控制风险,减少损失。本文首先从海外并购的基本概念入手,解释了我国企业海外并购的具体涵义。海外并购是一种具有双重属性的企业市场行为,既属于对外直接投资的方式,又是企业并购的延伸,因此,首先从两个角度总结了企业海外并购的理论基础。从20世纪80年代中后期以来,中国企业海外并购的发展历程大致可以按照活跃程度分为三个阶段,从最初的探索阶段,经历了起步阶段的过渡,顺利进入加速阶段的发展壮大,即使目前全球经济在金融危机的影响下萎靡不振,中国企业目前海外并购的规模和活跃程度依然表现出强劲的增长势头。虽然中国企业的海外并购之路最初表现为大型垄断型国有企业凭借雄厚的资本和政府的大力支持以海外并购的方式进军国际竞争市场,但目前并购主体多元化趋势越来越明显,一些民营企业、私营企业也逐渐开始活跃在国际舞台。中国产业的结构升级也使得海外并购的行业分布重心逐渐从能源、资源类行业向电子技术、消费类行业转移,使其满足中国经济增长方式向消费驱动型经济的转型需求。结合我国并购主体与行业选择的变化,区位选择也逐渐开始理性并保持均衡稳定,不再集中于某一个地区,而是以更为成熟的视角来整合全球资源。虽然我国企业海外并购发展的速度十分迅猛,但是由于受到各种因素的影响,在前期准备和后期操作上如果出现失误,并购后的经济效应往往不能达到预期效果。缺乏长远的并购战略规划,前期的准备不充分,并购成本评估不足使得企业面临巨大的资金和财务压力,国际化高端人才的储备不足,企业缺乏相关政策引导与法律支持,政府管制过多,这些都是我国在实践中表现出来的问题。本文重点从外部宏观环境和企业内部运作两方面深入的分析了企业海外并购中面临的主要风险,包括系统风险和非系统风险两部分,最后针对主要风险的分析从宏观层面和微观层面分别为企业海外并购提出了相应的风险防范措施和政策建议。