随着中国加入WTO,人民币金融和资本项目下的兑换也逐步展开,人民币退向更加灵活的汇率制度是大势所趋,于是关于退出战略的研究显得尤为必要.退出战略涉及退出动机、退出条件和退出方向等问题.人民币之所以要退出现行汇率制度源于其成本效应不断增大,具体表现为:央行冲销性干预成本增加,货币政策有效性下降,财政政策的扩张效应被放大,同时国内存在通货膨胀压力.当钉住汇率的边际成本等于边际收益时,人民币将退出现行汇率制度.在人民币退出现行汇率制度过程中,还需要相应的政策配合和制度准备.其一,如果没有钉住汇率制,就需要为货币政策建立一个可信的名义锚.钉住通货膨胀的货币政策通过公布明确的、压倒一切的通货膨胀目标引导公众形成合理稳定的预期,有助于增强货币政策信誉,保证汇率制度退出过程中国内宏观经济的平稳运行.其二,谨慎的财政政策可以使经常项目下的贬值趋势和金融资本项目下的升值趋势相互抵消,保证汇率制度退出过程中汇率水平的稳定.其三,一个运行良好、监管有效的银行体系有助于减少汇率制度退出过程中的运行成本,避免金融体系乃至整个经济的全面崩溃;此外,一个广泛深入的外汇市场可以在没有官方汇率引导下有效运作,为灵活的汇率制度提供技术层面和制度层面上的支持.关于退出方向问题,中国应该考虑一种兼顾灵活性和稳定性的中间汇率制度.汇率目标区由于具有蜜月效应和平滑粘贴特征而形成了一种内在的自稳定机制,符合人民币汇率制度渐进式改革趋向.人民币汇率制度的选择应该是在汇率目标区基础上,逐步扩大汇率波动幅度并最终走向自由浮动汇率制.