中国目前处于经济调整期,在实行利率市场化背景下,资产绝对收益呈现下滑趋势,金融机构不断加大风险容忍度以期获取高收益。资产回报率下降,过多的资金追逐较少的高收益资产,导致预期收益率下行,引发“资产荒”。加之杠杆收购的相关政策放开,再次扩容私募债品种,助推了杠杆收购的发展。杠杆收购的资本结构关乎企业的治理和未来发展,因此科学、合理的资本结构机制尤为重要。本文运用杠杆收购的资本结构理论,采取文献研究和数理统计等方法,对“双汇国际”并购“史密斯菲尔德”这一案例进行了深入剖析,得出如下结论:(1)拥有较强偿债能力时,适当增加短期负债,以提高企业的财务杠杆效应;(2)权益乘数和产权比例对资本结构优化的影响较大,而非流动资产与总资产的占比对资本结构优化的影响较小;(3)资产负债率与企业价值呈倒U型关系,存在一个最优资产负债率,使得企业价值达到最高。建议企业合理增加短期负债,提高资金利用率;注重调整权益乘数,提升盈利能力;同时,统筹规划资产负债率,制定有助于优化资本结构的措施。通过对案例的分析,获得以下启示:(1)增加债务融资水平,提高企业财务杠杆;(2)调整财务指标,完善财务体系;(3)拓宽融资规模渠道,优化企业资本结构。