风险投资作为对高风险、高成长企业进行股权投资的机构,是企业成长路上的重要伙伴。尽管国内的风险投资机构起步晚于欧美等发达国家,但是随着中国股权市场的制度完善和金融人才的涌现,我国风投机构的数量、投资金额和投资项目都迅猛增长。风险投资机构与被投资企业之间的关系一直也是学者研究的重要领域。二者之间的利益随着企业的发展和市场的变化并不会呈现完全的一致。风险投资凭借雄厚的资本实力和丰富行业经验为有高成长前景的企业提供资金和管理经验等帮助,从而帮助企业成长,但是其最终的目的是期望在企业实现自身的发展的同时带动前期投入的资本增值。本文在借鉴国内外学者研究的基础上,就风险投资机构对企业研发活动的影响展开较深入的研究,以创业板2009-2016年间上市的企业为样本,通过双重差分模型对本文的研究假设进行实证检验。总体思路是将企业研发效率的情况按照风投进入和退出被投资企业前后两个时期进行研究,以此确定风投入驻时的作用。其次将企业研发效率在两个时期的变化情况与风投的属性(即持股比例以及产权属性)进行进一步研究,以确定风投的属性的影响。结果发现,风险投资的介入显著提高了企业的研发效率,这意味着风险投资机构的确能够给企业带来增值服务,帮助企业进行更有效率的研发活动。而且风险投资持股比例较高的样本,其促进作用更为明显,这是因为持股比例的高低影响着风险投资对企业的关注程度,当自身的巨大利益与企业捆绑在一起,会使得其更愿意尽心尽力的为企业提供各种帮助;国有背景的风险投资机构在刚进入的第一年,其促进作用大于非国有风投,但是随着时间推移,二者之间的作用差异逐渐消失。本文认为国有风投与非国有风投面临着不同的考核标准,国有风投扶持企业的目的性更为明显,与企业长远目标更为一致;二者之间的差异的消失,是因为企业自身的成长会削弱风投的影响以及风投对企业的关注会随时间减少。另外一个结论是风险投资退出企业后,企业的研发效率会发生显著下降。这在一定程度上也验证了风险投资在企业中的确扮演了一个积极的角色。另外风险投资是否属于国有的性质并不会影响研发效率的变化程度。最后,在实证研究的基础上,本文从不同角度提出了促进风险投资机构和企业发展的相关建议。