随着经济全球化的发展和国际资本市场的不断开放,越来越多的公司在不同国家和地区的多个证券市场同时交叉上市,这就涉及到对各个国家证券市场相对效率考察的问题,所以再孤立地用绝对效率的视角去研究某一证券市场的效率,已不能满足现实发展的需求。而基于相对比较的视角,并以多重上市公司作为分析样本,来测度和评价不同证券市场之间的相对效率会有更多的理论和现实指导意义。本文在国内外已有研究成果的基础上,选择A+H股多重上市股票为研究样本,采用理论分析和实证检验相结合的方法,主要从以下三个方面对问题展开了研究:　　(1)从证券市场的宏观层面,利用各个证券市场的股价综合指数,构造一个状态空间模型计算其时变 AR(1)系数,并以此代表该市场的无效性程度。考察证券市场之间的相对效率问题,并且分析了其市场效率的时变特征。结果显示美国证券市场的效率最高、港股和B股次之,A股最差。　　(2)从公司、行业、市场三个层面,以横向比较的角度分析了多重上市公司个股股价与所在行业指数和整个证券市场指数波动的同步性。以此考察多重上市股票在不同证券市场的信息效率。结果显示,A+H股多重上市股票在H股市场的信息效率高于其在A股市场的信息效率。　　(3)从公司微观层面,考察了多重上市公司个股股价信息能否在两个证券市场之间进行有效地相互传递,并且研究了股价信息的这种传递机制。结果显示,H股对A股的股价信息吸收能力和吸收速度明显高于A股对H股的吸收。股价信息从A股传递到H股更为有效。