信息披露水平的提高,将减少管理者与投资者的信息不对称及投资者之间的信息不对称,提高投资者对未来的预见性,提高股票的流动性,从而降低股权融资成本。那么,在我国现阶段证券市场中,环境信息披露水平的提高是否有助于降低上市公司的股权融资成本?不同类型的环境信息披露对股权融资成本的影响是否存在不同呢?这些问题的研究,对提高上市公司环境信息披露的自觉性,改善上市公司的融资效率都有重要的意义。本文首先提出了需要研究的问题,并对国内外研究现状进行分析评述;然后分别阐述了环境信息披露和股权融资成本的内涵及相关理论,并对二者关系进行了深入的分析;实证研究是本文的主要部分,作者采用剩余收益模型(GLS模型)计算上市公司股权融资成本,同时兼顾我国上市公司环境信息披露的形式、内容和范围,采用环境信息披露指数来衡量上市公司环境信息披露水平,并且选取4个控制变量,研究了重污染行业上市公司环境信息披露水平与股权融资成本之间的关系。本文选取了我国沪深两市141家重污染行业上市公司作为样本,运用相关分析和多元线性回归分析等方法验证了重污染行业上市公司环境信息披露总水平和非货币性环境信息披露水平与股权融资成本显著负相关及货币性环境信息披露水平与股权融资成本相关性不显著的结论。文章最后根据研究的结论,结合我国证券市场的特殊环境,分别从政府、学术界、上市公司角度提出了改善我国上市公司环境信息披露水平的相关政策建议。