为了构筑多层次的资本市场并解决中小企业和初创企业的融资困境，我国先后成立了中小板和创业板，不仅为中小企业和初创企业提供了融资的平台和渠道，也推动了资本市场的发展。在股票市场持续低迷的情况下，主板与中小板和创业板股东的选择却截然不同。多家上市公司的重要股东在不断进行持仓变动，部分主板上市公司加速增持的同时，中小板与创业板的减持行为也在频繁发生。高管减持是一种典型的内部人交易行为，公司内部管理层的获利能力来自于他们所掌握的特有信息，正是利用这些特有信息才能较外部投资者获得超额利润，其充分反映了资本市场上普遍存在的信息不对称问题。由于我国现行经济制度的不完善，中小板和创业板块的上市公司中最终控制人股东兼任公司高管的现象极为普遍，从而使得与中小股东之间的信息不对称的情况更为严重，因此，中小板和创业板上市公司高管减持的现象也就频繁发生。投资者非理性不仅会影响股价，还会影响投资水平，公司高管利用自己的信息优势和投资者的非理性情绪通过投资迎合行为在短期提升公司股价从而使自己在之后的减持套现中可以获取更多的收益。可以看出，上市公司高管减持和投资者非理性与投资迎合行为有着密切的联系。　　本文以2013年12月31日以前上市的中小板和创业板公司为样本，以2010-2014年为研究期间，从投资者非理性和高管减持的角度研究了公司投资迎合行为，结果表明：无论是中小板还是创业板，投资者非理性程度越高，高管减持的规模越大，公司的迎合性投资水平就越高。特别是创业板公司，投资者非理性和高管减持对其投资迎合行为的影响程度明显高于与之类似的中小板公司。该结果为证监会有针对性地加强对投资者进行教育、对公司财务行为进行规范和对高管人员交易行为进行监管提供了经验证据。　　最后，本文提出了一些政策和建议，同时也指出了本文存在的不足之处。本文的研究有助于公司所有者维护本公司的长期价值及切身的利益，同时也为监管部门对上市公司合理的外部治理机制提供有效的指导。