2015年中国的对外直接投资再上一个新台阶,对外直接投资净额(简称流量)超过日本首次成为全球第二大对外投资输出国,并超过同期吸引外资流入量,首次实现双向直接投资项下的资本净输出。然而,随着“一带一路”战略的不断推进,国际上对中国的对外直接投资看法不一,他们担心自己的投资地位会因此而被中国削弱,尤其是日本更担心自己的对外投资市场份额会被中国挤占。随着中国高端制造业的走出去,特别是中国高铁的走出去使得日本在东盟的地位受到了挑战,中日两国在东盟市场的竞争愈发激烈。中国要想与日本在东盟市场的竞争中实现长足的发展,就必须积极合理的处理舆论问题,以免东道国对中国的对外直接投资产生误解。因此,有必要对“中国企业是否对东道国市场产生了不利影响?两国究竟谁对东道国经济有正向促进效应呢?”这两个问题进行回答。基于此,本文在梳理了对外直接投资溢出效应相关研究的基础上,从对外直接投资规模、投资流向和投资行业三个层面对比分析了中国和日本对全球以及东盟直接投资的现状。此外本文还利用了 2005年至2014年间东盟主要国家的面板数据,采用面板固定效应和随机效应模型,从东盟整体、收入层次以及中国国有企业这三个维度对比分析了中国和日本对东盟直接投资的溢出效应。研究发现,中国的对外直接投资对东盟国家经济有正的长期溢出效应,而日本则不明显;中国国有企业对东盟经济有正向的溢出效应;对于低收入国家,虽然短期内中国的挤出效应比日本大,但是从长期来看中国的正向溢出效应显著大于日本;对于中高收入国家,从长期来看日本不仅没有正向溢出效应,而且其挤出效应比中国还大。根据本文的研究结果,对政府和对外投资企业有以下三点启示。第一,政府要积极应对海外投资的相关舆情,建立对外直接投资舆论宣传的统一战线,牢牢掌握舆论工作的主动权,树好“中国品牌”。第二,对外投资企业不仅要树好中国的“面子”,更要打好中国对外直接投资的“底子”。第三,企业要重视对外直接投资产业的选择,保持基础设施建设领域的投资优势。本文对中国企业走出去不仅具有重要的理论意义,同时也具有很重要的现实意义,尤其对东道国认清、客观评价中国企业,树立良好的大国企业形象意义重大。