自20世纪80年代以来,盈余管理一直是财务金融领域中备受青睐的课题,并取得一系列值得关注的研究成果。但现有研究中,关于盈余管理对企业内部经营决策影响的研究尚不丰富。投资做为企业内部重要的经营决策之一,与盈余管理也有着重大关联。学者们多集中于研究盈余管理对投资结果的影响,对于盈余管理是如何对企业的投资产生影响的问题关注不够。现实市场的非完美性,使得投资的利润有关论更具有现实意义,该理论认为企业的未来投资决策要受到企业已经实现的利润水平和企业融资约束状态的制约。企业欲实现投资必先融资,如果外部融资遇到障碍,企业可通过盈余管理操纵报告盈余信息,从而帮助企业吸引外部资金的流入,以缓解自身的融资约束状态。由此投资的利润有关论就将盈余管理、融资约束与投资支出三者联系起来。对于这三者究竟是如何产生联系的问题,目前学术界鲜有讨论。因此本文试图从融资约束角度来探究企业盈余管理行为与企业投资行为之间的作用机制。本文选取我国上市公司2006年至2012年非金融行业的数据,运用回归分析的方法对提出的问题进行验证,通过分析得出融资约束在企业盈余管理与投资之间起着中介作用的结论。为了证明这个论断,本文用四部分内容来证明。首先,在第三章证明企业盈余管理行为与投资水平之间呈正相关关系。其次,在第四章证明了企业融资约束状态会促使企业增加盈余管理的程度。第五章证明了企业进行盈余管理能够缓解企业融资约束状态。第四章和第五章综合起来说明企业融资约束状态与企业盈余管理行为之间是相互影响的。第六章证明了在处于融资约束状态的企业中,企业盈余管理与投资之间的作用关系明显大于非融资企业。将这四章内容结合起来,说明了融资约束所起的中介作用。从融资约束的角度来研究企业盈余管理与投资支出的作用机制有利于明晰盈余管理在对企业内部资源配置方面的影响,丰富盈余管理经济后果研究的成果,对投资的利润有关论提供了有力支撑。同时,对此问题的探究也有助于保护外部投资者、债权人等利益相关者的利益,帮助企业管理者做出合理的投资决策。另外,对我国金融机构及政府部门制定出相关决策和措施也有重要的意义。