自2009年巴西、俄罗斯、印度、中国四国领导人第一次正式会晤以来,金砖国家逐渐建立了新型的合作机制,并且在多领域的合作日趋深入。近10多年来,金砖国家经济总量迅速扩展,并占据了全球前十大经济体中的四位,一度被认为是新兴与发展中国家的领头羊。然而,五国经济由于共同国际冲击、其他国家冲击或者国内自身的冲击等原因的影响均出现了不同程度的波动,这些波动对于各国自身经济发展,以及维系和推进金砖国家之间的经济合作具有十分不利的影响。尤其是在经历了金融危机之后,金砖国家自身的经济发展出现了各种各样的问题,中国经济的高速增长开始放缓,巴西和印度通货膨胀严重、俄罗斯GDP增长率大幅下跌甚至为负等等,金砖国家能否继续引领新兴国家发展也开始被质疑。基于此,在全球贸易和投资合作与往来日趋紧密的背景下,外部冲击对于宏观经济波动的作用再次得到关注和重视。探究金砖五国的经济波动的变化特征,进一步探究和分析经济波动的来源和因素,对稳定经济和促进五国合作具有重要意义。本文重点关注金砖国家经济波动的强度及其驱动因素识别,共将文章分为五章,第一章阐述了论文的研究背景及意义、方法和创新之处。第二章则是对已有文献的梳理和归纳,并进一步说明本文研究的必要性。第三章为金砖国家经济波动特征的分析,在梳理和了解五国近20年的经济发展的真实情况的基础上,对金砖国家季度实际GDP数据进行简单处理,分析五国各自经济波动的异同,并测度五国之间是否具有同步性的关联特征。第四章则分别利用AR模型、因子结构VAR(FSVAR)模型,以及因子增广VAR(FAVAR)模型层层递进,来探究金砖国家经济波动的来源及因素。第五章为论文的结论与政策启示。本文通过梳理金砖国家近20年的数据事实以及实证分析了解到,近20年来,以2008年金融危机为分界,前后经济波动差别较大。2008年之前的近10年时间里,全球经济总体环境良好,金砖国家纷纷抓住机遇发展经济,整体呈现经济总量扩张、国际地位不断提升的良好态势;并且,由于资源禀赋、产业结构和对外出口结构的不同,中印两国经济增长率波动同步性较强,而主要依赖资源型产品的巴西、南非和俄罗斯呈现出较强的同步性。2009年之后,金砖五国的经济发展态势总体不佳,除了印度快速从危机中快速恢复并保持较高速增长外,中国经济增长率下滑、扩张态势初见疲软,巴西、南非和俄罗斯则出现不同程度的经济衰退,因而金砖五国之间经济波动的同步性也发生变化。中印两国波动的同步性明显下降,而衰退最严重的巴西和俄罗斯同步性与之前相比则进一步增强。首先,通过AR模型的估计发现,金砖国家波动主要受冲击而不是传导因素的影响,接着,论文通过用FSVAR方法对经济增长率预测的误差进行方法分解的结果表明,金砖国家中除印度之外,其他四个国家经济波动的冲击因素主要为外部的共同冲击,最后,FAVAR的脉冲响应分析发现,欧美发达国家经济活动更容易引起金砖国家经济波动,且该因素的正向冲击会拉动中国、巴西、俄罗斯和南非经济都出现不同幅度的正向增长,但印度则不会受到其显著的影响;全球通胀冲击对五个国家都产生了明显的负向影响,而大宗商品价格的正向冲击对俄罗斯、巴西和南非在短期内为正向作用,但此作用不可持续。