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资产管理业务是一项新兴金融业务。2000年,全球的私募资产管理业务总量已经达到10万亿美元,如果加上公募部分,资产管理业务总量则已接近30万亿美元。而目前中国券商接受的委托资产总额不超过600亿人民币,这一数字与中国当前股票市场的总市值相比,规模很小,若国际的资产管理业务规模相比,更是微乎其微。国外主要券商如摩根.士坦利.添惠公司,其来自于资产管理业务的利润已经占其总利润的21.37%,是其三大利润支柱之一。中国内地证券公司的资产管理业务起源于传统的经纪和自营业务,开展这一业务不但是竞争的需要,也是我国券商传统业务利润率下降后的必然应对措施,尤其是今年5月1日开始实行“交易佣金自由化”以后,此项业务的发展创新就越来越受到广泛重视。因为资产管理业务在经纪、自营和承销之外,又为我国券商开辟了一项前景广阔的新业务,同时,它又能够更好地促进传统业务间的相互结合,为客户提供全方位的而且是个性化的金融服务。也正因为它是一种新生事物,国内资产管理业中存在着缺乏规范、监管混乱、竞争无序等问题,尤其在中国现行的信息不对称、缺乏诚信的市场环境条件下,则更显突出,“违规代客理财”、“私募基金”、“基金黑幕现象”、“券商资产管理风险问题突出”等问题层出不穷,加强对它的理论探讨与对策研究,从而促进其规范发展已经成为我国证券界的一个迫切任务。全文共分为四个部分,第一部分主要是对本文研究的核心概念——证券公司资产管理业务及相关理论进行了介绍,如重点对该业务形成的原因、特点和主要的现行模式的探讨;第二部分紧扣资产管理业务的发展现状和理论前沿,以该业务开展成熟的欧美国家与著名的公司为案例,尤其是美林证券和摩根.士丹利.添惠公司为例,阐述了国际通行的资产管理业务运作的惯例、规则与方式,介绍中既突出重点又注重对我国的针对性和实用性;第三部分采用实证分析的方法简要回顾了我国资产管理业务发展的历程,说明了发展现状,比较详尽地分析了我国券商开展资产管理业务存在的主要问题。如政策法规的缺位,品种结构的单调,基本环境的不甚完善,回报方式的不规范及内部的风险控制等方面;第四部分先从全局的角度分析了当前加快发展证券公司资产管理业务对于整个经济发展的重要意义,接着集中研究了对其规范发展的基本对策,内容包括:(l)法规制度建设,包括参与主体的确定,交易制度的规范,行业自律,信息监管,机构投资者的发展等;(2)应如何引进国际资本市场的国际惯例来规范和发展中国的资产管理业务市场;(3)加快业务创新,推动各种具体运作模式的试点与运行,包括资金流动型,附加期权型,经营平衡型等六个具体运作模式。 本文的主要观点: 1、资产管理业务对于优化资源配置具有巨大的作用,应注重通过规范证券公司的资产管理业务来促进其发展。 2、我国资产管理业务同发达国家相比,不仅在市场规模,还是市场运作的规范化等方面都存在巨大差距,并存在一系列问题。 3、应按照国际惯例和国际市场规则来规范和发展我国证券市场及其资产管理业务,其中,建立完善的风险控制机制,对于培育我国的资产管理业务市场意义重大。 4、通过加快金融体制改革,促进金融创新,在考虑客户需求多样性、委托资金时限性和收益的平衡性的前提下,有针对性地推出若干个性化的资产管理业务操作模式,加以试点,待试点成熟后予以推广。