长久以来，各国货币政策都是以稳定物价为首要目标。但是由美国次贷危机引发的全球金融危机对世界经济造成重创，而这次危机的本质是资产价格泡沫的破灭引发的金融机构的信用危机，这不仅造成物价大幅度波动，同时也对实体经济产生不可估量的负面影响。由此，货币政策是否应该关注资产价格的波动成为理论界争论的热点。本文首先在梳理国内外相关理论的基础上，系统的分析了资产价格与货币政策的内在关系，并且在结合我国实际国情的情况下，采用定性与定量分析相结合的方法分析资产价格波动对通货膨胀和产出的影响，进而探讨我国资产价格波动对货币政策效果的影响。在此基础之上，估计我国的IS-Phillips模型，通过求解央行损失函数的最小化，进而推导出我国的货币政策反应函数，包括考虑资产价格的货币政策反应函数和不考虑资产价格的货币政策反应函数。通过规范分析得出：资产价格在我国货币政策传导机制中发挥着重要的中介作用；并且资产价格会影响货币供应量的相对稳定性、影响货币政策执行的有效性。通过实证研究分析发现：资产价格的波动会影响我国货币政策的效果，即深刻的影响我国的通货膨胀和产出；房地产市场价格波动的影响力大于股票市场价格波动的影响力。货币当局应当关注资产价格的波动，并且在资产价格出现较大幅度波动时给予积极响应，这是因为在考虑资产价格时，货币政策对产出和通胀的反应幅度会降低，并且产出和通货膨胀的波动会减小。因此，本文建议中央银行致力于实现物价稳定目标时，应关注资产价格波动对实体经济的影响；货币政策应更加关注房地产价格的波动；应完善货币政策的传导途径；中央银行应加强对资产市场的监管。