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在地方融资平台转型的背景下,市场化业务作为地方融资平台转型的重要突破口,旨在增强地方融资平台独立面对市场开展经营活动的能力,弥补地方融资平台在经营方面的短板,提高“造血”能力,增加经营绩效。然而,市场化业务起步较晚,且没有丰富的前车之鉴,只能一步步采取试错的方式向前发展。由于地方融资平台长期从事基础设施建设等公益性项目,缺乏独立识别项目风险和应对一般经营风险的能力,这就不可避免的会发生市场化业务盲目投资、投资效率低下等问题,不利于经营绩效增长。此外,部分市场化业务只是地方融资平台为了“骗取”政府补贴和救助的一种方式,高管们并未想真正提高市场化业务经营水平,导致市场化业务水平对经营绩效的影响难以确定。同时,地方融资平台在转型的道路上着力培育核心竞争力使自己保持竞争优势,最大限度地获取经济利益,而核心竞争力的培养离不开地方融资平台在知识、能力、资源等要素的不断积累。市场化业务为地方融资平台带来新的业务管理和项目建设经验,加强地方融资平台在知识和能力等方面的积累,为地方融资平台获得持续竞争优势提供了要素补充,从而对核心竞争力产生影响。在此背景下,人们自然会提出以下问题:①地方融资平台市场化业务水平到底如何?究竟对经营绩效产生了何种影响?②市场化业务水平对经营绩效的影响是否会因外部环境的不同而不同?③市场化业务水平对经营绩效的影响存在何种机理和作用路径,核心竞争力扮演什么样的角色?深入研究和科学解答这些问题,不仅有利于从理论上厘清地方融资平台市场化业务水平影响经营绩效的内在机理,而且也能为提高市场化业务水平,增加经营绩效,提供有效的政策建议。本文界定了市场化业务水平、经营绩效及核心竞争力的概念,将市场化业务水平分为纯经营性业务水平和准经营性业务水平,将核心竞争力分为盘活能力、治理能力和债务风险管理能力三种能力。探讨了地方融资平台市场化业务水平对经营绩效的直接影响和通过核心竞争力对经营绩效的间接影响,以及金融发展水平和政府补贴对市场化业务水平与经营绩效关系间的调节效应,构建了地方融资平台市场化业务水平、核心竞争力与经营绩效的研究框架。在实证检验中,本文首先使用分类整理法测算了市场化业务水平,使用主成分分析法测算了经营绩效,其次构建2015-2020年2358个地方融资平台的面板数据,再使用面板固定效应模型、调节效应模型、中介效应模型等计量手段对研究假设进行了检验。本文的主要贡献和研究发现是:第一,研究了地方融资平台市场化业务水平对经营绩效的直接影响作用。本文选取2015-2020年发行过城投债的地方融资平台,构建了 2358个地方融资平台的面板数据,采用每一个市场化项目收入之和除以主营业务收入表示市场化业务水平,构建经营绩效评价指标体系对经营绩效进行了测算,利用面板固定效应模型检验了市场化业务水平对经营绩效的影响,以及调节效应模型检验了金融发展水平和政府补贴对市场化业务水平与经营绩效关系的调节作用。研究发现:（1）纯经营性业务水平可正向促进经营绩效。（2）准经营性业务水平也正向促进经营绩效。（3）金融发展水平对市场化业务水平与经营绩效的关系起到正向调节作用。（4）政府补贴对市场化业务水平与经营绩效的关系起到正向调节作用。第二,研究了地方融资平台市场化业务水平通过盘活能力影响经营绩效的作用效应。本文利用2015-2020年2358个地方融资平台的面板数据,从协调能力角度测算了盘活能力,使用面板固定效应模型、中介效应模型等计量手段,检验地方融资平台市场化业务水平是否通过盘活能力影响经营绩效。研究发现:（1）纯经营性业务和准经营性业务为存量项目带来资金和经验,使存量项目得到盘活,促进盘活能力提升。（2）纯经营性业务水平通过提高盘活能力增加了经营绩效。（3）准经营性业务水平通过提高盘活能力增加了经营绩效。第三,研究了地方融资平台市场化业务水平通过治理能力影响经营绩效的作用效应。本文利用2015-2020年2358个地方融资平台的面板数据,通过构建治理能力评价指标体系,采用主成分分析法测算了治理能力,使用面板固定效应模型、中介效应模型等计量手段,检验地方融资平台市场化业务水平是否通过治理能力影响经营绩效。研究发现:（1）纯经营性业务和准经营性业务推动地方融资平台建立现代企业制度,完善法人治理结构,提高管理层经营能力,加强董事会在战略决策中的作用,促进了治理能力提升。（2）纯经营性业务水平通过提高治理能力增加了经营绩效。（3）准经营性业务水平通过提高治理能力增加了经营绩效。第四,研究了地方融资平台市场化业务水平通过债务风险管理能力影响经营绩效的作用效应。本文利用2015-2020年2358个地方融资平台的面板数据,通过构建债务风险管理能力评价指标体系,采用三阶段DEA模型计算出来的效率值反映债务风险管理能力,使用面板固定效应模型、中介效应模型等计量手段,检验地方融资平台市场化业务水平是否通过债务风险管理能力影响经营绩效。研究发现:（1）纯经营性业务和准经营性业务使地方融资平台掌握债务风险管理经验,并带来资金用于偿还债务和应对债务风险冲击,从而提高了债务风险管理能力。（2）纯经营性业务水平通过提高债务风险管理能力增加了经营绩效。（3）准经营性业务水平通过提高债务风险管理能力增加了经营绩效。从上述研究结论可知,市场化业务水平对经营绩效产生正向影响,并分别通过提升盘活能力、治理能力和债务风险管理能力增加了经营绩效。因此,本文从市场化业务水平和核心竞争力两个角度提出增加经营绩效的政策建议。本研究揭示了市场化业务水平对经营绩效的直接影响,和通过核心竞争力对经营绩效的间接影响,弥补了地方融资平台市场化业务领域的研究空白,揭示了发展市场化业务的重要经济价值,为提高市场化业务水平及经营绩效提供政策建议。