21世纪初,一系列国际性上市公司财务舞弊丑闻的相继曝光以及知名公司的破产,大大冲击了投资者对资本市场的热情和信心,引发了市场参与者与监管部门对内部控制制度有效性的深思。继美国颁布《萨班斯法案》后,我国先后出台了很多法规和制度以规范上市公司披露内部控制信息的行为,逐渐形成了由《企业内部控制基本规范》及相关配套指引组成的内部控制规范体系。因此,如何进一步规范和完善我国上市公司的内部控制信息披露制度,提高其内部控制信息披露质量,成为目前我们亟待解决的重要课题。本文基于投资者视角,以2009-2012年沪市制造业A股上市公司为样本,实证研究了我国上市公司内部控制信息披露与股权融资成本和债务融资成本之间的关系,旨在揭露我国上市公司内部控制信息披露的现状,揭示影响上市公司股权融资成本和债务融资成本的主要因素,以引导上市公司增强其自身的内部控制信息披露质量,找出降低公司融资成本的有效途径,从而实现提高公司融资效率和资本市场运作效率的目标。本文首先基于投资者需求,建立了内部控制信息披露质量评价体系,对上市公司披露的内部控制信息质量做出全面评价。另外,本文采用Easton模型计算股权融资成本,通过债务融资费用／平均总负债的值来计算债务融资成本。将公司规模、流动比率、资产周转率、净资产收益率、p系数、账面市值比、主营业务收入增长率以及债务结构等因素加入到模型中作为控制变量,分别从两个方面来进行假设检验：一方面,采用回归模型分别对内部控制信息披露质量对股权融资成本和债务融资成本的影响进行实证分析；另一方面,建立一个选择模型,引入一个虚拟变量与内部控制信息披露质量的交互变量来检验内部控制信息披露对股权融资成本和债务融资成本的差异性影响。研究发现,内部控制信息披露质量与股权融资成本显著负相关,表明内部控制信息披露质量的提高有利于股权融资成本的降低；内部控制信息披露质量与债务融资成本显著负相关,表明债权人在贷款定价的决策中考虑了上市公司披露的内部控制信息。上市公司内部控制信息披露质量越高,其股权融资成本和债务融资成本均越低；内部控制信息披露质量对于股权融资成本的影响要大于债务融资成本的影响,这也就意味着相对于债权人而言,股东对内部控制信息披露质量的依赖程度和关注程度更大,因此重点保护和发挥股东的积极性,才能更好地降低上市公司的融资成本,从而提高其融资效率。另外,本文研究发现上市公司资产规模、增长率、市场风险以及前五大股东持股比例这四个传统意义上的财务与非财务变量对股权融资成本影响显著,财务风险、增长率和债务结构对债务融资成本影响显著。最后提出建议：监管部门应该完善内部控制信息披露制度,加强对内部控制信息披露的监督；上市公司应该强化内部控制信息披露意识,提高自身的内部控制信息披露质量；另外要重点保护股东权益、激发股东的积极性。