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本文的研究目的,是探究在中国股票市场和欧洲股票市场之间是否存在波动溢出效应。其实质是通过研究德国股票市场、法国股票市场、英国股票市场与中国股票市场之间是否存在波动溢出效应,来判断欧洲股票市场与中国股票市场之间是否存在波动溢出效应。本文运用的统计模型是BEKK-MGARCH(1,1)模型。通过沪深300指数、德国DAX指数、法国CAC40指数与英国富时100指数的日价格指数的收盘价,构建了各个指数的日对数收益率序列。分牛市、熊市、反弹、震荡四个行情,分别运用BEKK-MGARCH(1,1)模型,来研究德国股票市场、法国股票市场、英国股票市场与中国股票市场之间的波动溢出效应。研究结果表明:中国股票市场、德国股票市场、法国股票市场及英国股票市场均具有显著的ARCH效应。运用计量经济学方法,对所选择的样本数据进行估计,结果显示:在中国股票市场是牛市的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与德国股票市场之间是有的,而且还是双向的;在中国股票市场是熊市的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与德国股票市场之间是没有的;在中国股票市场是反弹的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与德国股票市场之间也是没有的;在中国股票市场是震荡的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与德国股票市场之间是有的,但是仅仅是从中国股票市场到德国股票市场,从德国股票市场到中国股票市场则没有该现象。在中国股票市场是牛市的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与法国股票市场之间是有的,但是仅仅是从中国股票市场到法国股票市场,从法国股票市场到中国股票市场则没有该现象;在中国股票市场是熊市的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与法国股票市场之间是没有的;在中国股票市场是反弹的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与法国股票市场之间是有的,但是仅仅是从中国股票市场到法国股票市场,从法国股票市场到中国股票市场则没有该现象;在中国股票市场是震荡的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与法国股票市场之间是有的,但是仅仅是从中国股票市场到法国股票市场,从法国股票市场到中国股票市场则没有该现象。在中国股票市场是牛市的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与英国股票市场之间是没有的;在中国股票市场是熊市的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与英国股票市场之间也是没有的;在中国股票市场是反弹的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与英国股票市场之间是有的,而且还是双向的;在中国股票市场是震荡的情况下,波动溢出效应在中国股票市场与英国股票市场之间是有的,但是仅仅是从中国股票市场到英国股票市场,从英国股票市场到中国股票市场则没有该现象。