我国房地产上市公司股权结构与公司绩效的关系研究

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股权结构安排会影响股东对公司控制权的分配和对公司管理层的监管积极性,进而影响管理层的决策行为,并最终影响公司绩效和公司的市场价值。因此,只有合理的股权结构才能促使完善的公司治理结构的形成,才能保证公司取得良好的业绩。本文首先回顾了国内外相关研究文献,结合股权结构、治理结构相关理论,分析企业股权结构和经营绩效的理论关系。以国有股比例,法人股比例作为衡量股权性质的指标,以第一大股东持股比例、第二大股东至第五大股东持股比例的和及赫芬德尔指数作为衡量股东集中度的指标,以股权属性、股权集中度与公司绩效的关系作为研究目的,文章采用了理论和实证相结合的分析方法,对2008-2010年度我国沪深两市房地产企业上市公司的股权属性、股权集中度与公司绩效进行了系统分析。研究结果表明:股权结构(包括股权属性和股权集中度)影响公司业绩。国有股与公司绩效之间不存在显著的相关关系,法人股比例与公司绩效之间存在显著的正相关关系。第一大股东持股比例与公司绩效之间存在显著倒U型关系,第二大股东持股比例至第五大股东持股比例的和与公司绩效之间存在显著的正相关关系,赫芬德尔系数与公司绩效之间呈现倒U型关系。根据该研究结果,为提高房地产上市公司的经营绩效提供了积极的建议。
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