经过25年的发展,股指期货己经成为国际期货市场最成功的期货品种之一。自1982年美国堪萨斯市期货交易所(KCBT)推出堪萨斯价值线指数期货以来,股指期货在规避证券市场系统风险、促进证券市场发展等方面发挥了巨大的作用。但由于交易机制的特点,股指期货也蕴涵着巨大的风险。一旦对股指期货运用或管理不当,就有可能给投资者带来巨大损失,甚至扰乱国家的金融秩序。本文首先介绍了股指期货的概念,系统地分析了股指期货的风险分类及其影响因素,引出产生股指期货风险最引人注目的一个原因——投机。然后以法国兴业银行事件为案例,说明了投机所带来的巨大危害。最后通过案例分析,借鉴国外成功经验,从宏观、中观、微观三个层面给出了一些风险监控建议。文章主要贡献点有如下:1.以法国兴业银行事件作为切入点,论述了利用股指期货非正常投机所带来的巨大风险。详细分析案例,得出法国兴业银行事件产生的原因主要有:风险意识缺乏、内部监控失效、外部监管缺失。2.对英国、美国、法国、日本、韩国和香港地区的股指期货风险监管体系从宏观、中观、微观三个层面进行具体比较,并以仿真交易规则为例,比较了中外相关制度存在的差异。3.针对前文的案例分析,借鉴国外的成功经验,从宏观、中观、微观三个层面提出了若干具体的风险监控建议。特别是,为避免类似于法国兴业银行的事件在我国发生,本文认为一方面应加强机构投资者的内部控制;另一方面应加强对机构投资者的外部监管,尤其是股票市场与股指期货市场的跨市场监管,避免操纵行为、内幕交易行为或者过度投机的发生。