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本论文研究经济波动的福利效应,这是当代宏观经济学的一个重要专题。以往针对成熟市场经济国家的大部分研究认为,当今社会的经济波动已不再产生重大的福利损失。本论文则把这个话题放在我国转型期的环境下进行讨论,在原先的理论框架中引入了行为经济学方法,从行为经济学个体偏好的角度展开逐步深入的分析,建立理论模型后所推导出的一系列量化结论表明,我国转型期经济波动导致的福利损失仍然相当可观,如果经济运行不稳定,公众会付出很大的福利代价,标准框架下的早期研究低估了经济波动对公众福利的影响程度。
论文第一章指出了论文选题的目的和意义,界定了所涉及的一些关键概念,对国内外研究现状进行了归纳;
第二章对获取经济波动数据的技术方法进行了整理,初步分析了我国经济转型以来产出波动的基本态势,阐述了经济波动产生福利效应的基本机制,从第三章开始的一系列规范分析,其起点是由卢卡斯发展出来的一个基于个体偏好的标准分析框架,之后逐步放松了理性预期和完全理性假设,利用行为经济学关于个体偏好的基础理论,重点考察了个体面临着的三类主要波动源:消费波动、收入波动、价格波动。
其中第三章分析了我国转型期以来消费波动的特征事实,一个重要的发现是居民消费具有“过度波动”特征:我国居民消费的绝对波动幅度比美国要大得多,而且消费波动小于产出波动的定性特征不再成立,这不但违背了经典的凯恩斯消费理论,也有悖于目前标准的持久收入-生命周期消费理论。通过消费波动性的国际比较,还发现居民消费过度波动的现象普遍存在于东亚地区。进一步的分析表明这与各经济体的经济转型有关,转型期消费的过度波动现象应主要归于居民消费行为的转型。
消费的过度波动就意味着,即使在基准模型的分析框架下,我国消费波动导致的福利损失也明显大于美国,用卢卡斯的福利损失指标来衡量,平均相当于美国的3.4倍(城镇居民),和9倍(农村居民)。本章的分析也说明在城乡二元化的格局下,将城乡居民消费分开来处理有助于准确把握我国居民消费的真实波动特征。
第四章对标准分析框架进行了一个扩展,此前经济波动的福利效应研究大多建立在基于消费的效用函数基础上,这么做的隐含假设是:经济波动对个体效用的影响仅通过最终消费的变化体现出来。而根据行为经济学中的前景理论,即使最终消费没有实现,收入波动也会影响到个体的满足程度,而且这种影响具有一种叫做损失规避的心理特点。引入收入波动和损失规避后,论文建立了一个扩展模型,其特点是增加考虑了收入波动引起的效用项。从这个扩展模型,论文推导出了一个重要的结论:与消费波动相比,收入波动产生的福利效应可能才是更为重要的因素。在比较温和的参数设定下,考虑了收入波动后得到的福利成本指标λ在1.4%-13.4%之间,比此前各种技术方法得到的λ值(一般在0.05%-0.2%之间)提高了1到2个数量级,这也说明如能进一步稳定经济的运行,仍会带来可观的社会福利提升。
第五章进一步深化前面的讨论,新引入的因素是名义收入和价格水平的波动。其理论铺垫是行为经济学价格粘性理论中关于“人脑具有不完美信息处理能力”及“个体不关注宏观经济信息”的行为假设。但与价格粘性研究不同的是,这里不是从厂商的定价行为引入价格粘性,而是让一定程度的货币幻觉直接进入个体效用函数。具体做法是:首先整理转型期我国价格水平的波动特征,对粘性价格行为的存在进行了初步检验,接下来扩展原先的理论模型。在新的理论模型中,个体将每期收入用“心理价格水平”而非真实价格水平进行折现,如果主观的心理价格水平与真实价格水平相一致,模型就退化成原先理性预期下的形式,在更一般的情形下二者不完全相等,两者的差异来自人们认知水平的能力、以及信息的完备程度。认知能力越强,信息越完备,心理价格水平就越接近真实的价格水平。
采用数值估算方法,得到经济转型28年以来(1978~2005)价格波动和名义收入波动对我国城乡居民造成的总福利损失:如果想要补偿这一福利损失,需要将2005年的居民收入在现有基础上一次性地增加4.35万亿元(其中城镇居民人均收入需要增加约5000元,农村居民人均收入需要增加2069元),而当年城镇、农村的名义收入总和为8.3万亿多一点,因此总福利效应相当于2005年居民收入的52%左右。
第六章拓宽了传统经济学意义上的福利概念,将前面比较狭义的福利概念放宽为广义上的福利概念:主观福利,在此基础上讨论经济波动,初步分析了转型期的不确定性、失业问题和低收入群体的主观福利。最后,从主观福利的角度重新审视了经济增长与经济波动的相对重要性。
第七章是总结展望。
总之,论文从行为经济学个体偏好的视角出发,在标准分析框架的基础上,引入新的行为因素,定性和定量地分析了转型期中国经济波动的福利效应,主要创新点表现在:1、论文发现了转型期中国的居民消费具有一种“过度波动性”,从而对我国消费波动的经验事实做出了新的提炼;2、在标准研究框架的基础上,论文引入了行为经济学研究方法来分析经济波动的福利效应,并能够证明这种方法的引入是有效的,这一工作推进了原有理论的研究深度;3、论文的定性结论表明:在我国进行经济转型的时期中,经济波动导致了可观的福利损失,这从一个角度论证了经济波动的重要性,为我国始终强调“稳定发展”这一改革经验提供了经济学意义上的理论支持。