股票名称的非理性联动特征研究

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股票名称是股票中最易被投资者观察的信息。在我国股票市场迅速扩容的今天,越来越多的股票具有相似的股票名称,而且大量的市场信息也使得具有稀缺注意力的投资者往往很少去关注、区分这些容易混淆的股票,从而使得这些仅仅具有相似名称因素的股票之间存在非理性联动。本文试图从注意力配置视角,以排行榜效应作为凸显刺激物事件表征,来研究具有相似名称股票的非理性联动的整体特征和被注意力吸引后的区间特征及形成机制。首先我们采用面板数据回归的方法,在控制了不同变量的前提下,对相似名称因素和行业间板块联动因素对标的股票波动影响程度进行比较,发现相似名称因素对标的股票的波动具有更高的影响力,股票市场存在基于股票名称的非理性联动。然后我们同样使用面板数据回归的方法,在控制了不同变量的前提下,对相似名称因素和行业内股票联动因素对标的股票波动影响程度进行比较,研究这两个影响因素对于标的股票的整体影响情况,我们发现涵盖有基本面信息的行业内联动因素对于标的股票的影响程度要大于不具有客观、有效信息的相似股票名称因素。最后我们以排行榜效应作为凸显刺激物表征,在研究整体状态之后研究注意力配置过程的局部区间内基于股票名称的非理性联动状况,通过构建基于排行榜的投资策略捕捉注意力再配置区间,并通过投资效果回测比较局部区间内股票相似名称因素和同行业因素对标的股票的影响强弱,从而得到局部区间内的基于股票名称的非理性联动特征。
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