信贷资产证券化是金融市场上的一项重要的金融创新,也是一个有效的融资工具,在很多方面都有重要意义。我国从2005年开始启动信贷证券化试点,在经历了 2008年至2011年的停滞后,于2012年再次重启试点,并且开始了快速发展的道路。但在发展的过程中也存在着基础资产池单一,法律体系不完善,价格形成机制不合理等等问题,尤其是信贷资产证券化产品定价的问题。另一方面,信用评级在信贷资产证券化的过程中有着重要的作用,且能够影响信贷资产证券化产品的定价。然而,我国信用评级体系过度依赖国际上的评级机构,国内缺少专业性和独立性都很强的评级机构,国内的投资者需要用信用评级作为参考来选择投资,同时对信用评级的信心不够高。因此,需要分析研究信用评级是否对信贷证券化价格形成机制有影响,验证信用评级的定价效率,挖掘价格形成机制的影响因子。所以信用评级对我国信贷资产证券化价格形成机制的影响研究具有十分重要的意义。本文主要分为六个章节,第一章为绪论,首先是说明本文的研究目的,是希望从信用评级入手探讨其对信贷资产证券化价格形成机制的作用,说明其是否对投资者有提示风险的作用。然后在对国外内的文献进行综述的时候发现,国外由于起步早,发展快速,不管在信贷资产证券化,还是定价,还是信用评级对价格的影响的研究,都比较丰富,在定价上已经逐渐建立了考虑利率期限结构,考虑提前偿付率和违约率的定价模型了,也对信用评级对价格形成机制的影响有所研究。然而国内因为起步晚,发展不够迅速,国内的研究主要还是在探索信贷资产证券化的可行性和必要性,定价模型主要也是探讨可用性,缺少信用评级对定价的影响研究,并且没有使用市场上现有的所有数据分析其作用,本文的研究目的就是希望能够通过实证分析信贷资产证券化价格形成机制与信用评级之间的关系,这也是本文的创新之处。第二章是对信贷资产证券化的概念,参与主体,交易流程,以及信贷资产证券化在我国发展的进程和现状进行介绍。信贷资产证券化能够盘活银行的资本存量,能够增加资产的流动性,分散风险。信贷资产证券化的参与主体众多,且每一个主体都有其独特的作用,交易流程复杂,但其真实出售的过程,具有破产隔离的功能,这也是本文选择信贷资产证券化作为研究内容的原因之一。2005年在我国正式开始第一次试点,受金融危机的影响,2008年又被叫停,2012年重新开始试点,之后一直处于较快的发展中,不过在我国发展的现状,仍然存在很多问题。第三章是针对信用评级对信贷资产证券化产品定价的影响进行分析。首先介绍了国内外的几种定价方法,分别是静态现金流折现法、静态利差法、期权调整利差法和蒙特卡罗模拟法,分析了各个方法的优缺点,而我国目前选择的信贷资产证券化产品定价方法的多为静态利差法。然后,分析了信贷资产证券化产品定价的影响因素,以及影响因素在我国的体现。最后,着重探讨了信用评级对我国信贷资产证券化产品定价的影响,并从外部影响和内部影响两个方面进行讨论,外部影响主要表现在评级行业整体状况和监管环境,内部影响则主要表现在信用评级的信息披露和评级质量上。第四章是信用评级对信贷资产证券化价格形成机制的实证研究。为了提高解释度,把能够在万得资讯上挖掘的2005年至2017年12月31止的所有信贷资产证券化作为样本数据,并且考虑我国在提前偿付率和违约率数据的缺少,剔除了住房抵押贷款证券化和不良资产证券化的数据。采用多元线性回归分析,以风险溢价收益率乘以发行规模作为定价评价指标,也就是被解释变量,以信用评级、次级支撑度、资产类型、发行方式、发行期限作为解释变量。对2016年和2017年分别分析,以及加了时间维度的2016、2017两年综合分析,分析结果表明信用评级对价格形成机制的影响比较显著。第五章是总结,根据前面四章的分析,提出在基础资产池,信用评级,法律体系三个方面的建议,最后提出本文写作的不足之处。本文的研究方法包括文献综述法,理论和实证相结合,定性与定量相结合的办法,研究信用评级对信贷证券化价格形成机制的影响。本文研究的结果认为信用评级与价格之间是呈现相关的关系的,可以为投资者的投资决策,承销商的发行价格提供参考；同时在考虑信用评级本身包含的可以对定价产生额外影响的因素时,从实证分析可以看到,有一些信用评级本身包含的风险因子,同时还可以对价格提供了额外的影响。