2009年10月23日,深圳创业板市场正式开市交易。这是我国资本市场发展过程中的重要里程碑,但是创业板市场必须面临各种风险,包括非系统性风险和系统性风险。创业板成立一年多来,其诸多风险已开始暴露,如创业板上市公司高估值风险。深入研究我国创业板市场面临的风险,尤其是系统性风险,对于保障创业板市场健康发展有着重要的现实意义。本文从风险和风险管理的理论分析出发,总结国际创业板市场普遍存在的非系统性风险和系统性风险特征,并以美国纳斯达克、英国AIM和香港创业板市场为借鉴,探讨美英创业板市场在防范系统性风险方面的成功经验和我国香港创业板市场的失败教训,我国创业板市场平稳运行,需要防范一系列系统性风险,如流动性风险、市场波动风险、上市公司高估值风险、公司治理风险、市场参与主体结构风险和政策风险等。防范这些风险,需要制度改进和采取如下配套政策措施：引入竞争性做市商制度；施行直接退市制度,引入司法援助制度；严格上市保荐制度；推出融资融券、股指期货等做空机制；深化新股发行体制改革；完善公司治理；提高投资者素质,优化市场参与主体结构；弱化政府干预,推进市场化改革。