【摘 要】
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商业银行作为一国经济的中枢,在经营与管理风险方面发挥着至关重要的作用。目前,国际上对金融市场的管制逐步放松,金融创新产品不断涌现,金融市场的波动日益频繁,金融市场上的不确
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商业银行作为一国经济的中枢,在经营与管理风险方面发挥着至关重要的作用。目前,国际上对金融市场的管制逐步放松,金融创新产品不断涌现,金融市场的波动日益频繁,金融市场上的不确定性因素增加,使参与其中的金融机构面临更复杂的风险,风险管理难度加大。从我国实际出发,商业银行的利率长期受到严格管制,对利率变动不敏感,风险管理水平远远落后于西方国家。因此,如何准确的度量和有效的管理利率风险,成为我国商业银行面临的重大问题。利率风险的度量是进行全面风险管理的关键环节,准确的度量是有效管理的前提和基础。目前,VaR模型已成为西方发达国家度量风险的主要工具,但从我国的实际来看,目前仍以传统的度量方法为主,很少运用更为精确的VaR模型,远不能满足市场风险逐步加剧的形势。因此,探索VaR模型在我国商业银行利率风险度量方面的适用性,具有重要的现实意义。本文以利率风险度量理论的发展历程为主线,主要采用理论分析与实证研究相结合的方法,研究了利率风险度量的主要理论及探索了VaR模型在我国的适用性。理论上,对传统的利率敏感性缺口模型、持续期模型以及现代更为精确的VaR模型逐一进行了描述,重点介绍了VaR模型的度量原理及计算过程。实证上,以我国上海银行间同业拆借市场为例,运用VaR方法中的参数分析法,同时结合AR(2)-GARCH(1,1)模型,对我国拆借市场面临的利率风险进行了初步的探索分析。结果显示,在95%的置信水平下,VaR模型通过了有效性检验,说明VaR模型在我国利率风险度量方面有一定的适用性。但是,受我国实际情况的一些制约,VaR在我国的普遍运用还有很长一段路要走,因此,本文提出了一些针对性的建议。
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