自科斯提出企业理论以来,学者们开始广泛关注管理层对于企业经营活动的影响。在高阶梯队理论的基础上,大量文献研究了高管年龄、性别、任期时间、教育背景、政治背景、海外背景以及个人的一些特殊经历等对企业经营管理活动的影响,研究成果较为丰富,但关于高管学术背景的研究较为有限。该背景起源于20世纪90年代的“文人下海”现象,2014年出台的“双创政策”再次将其推上高潮,研究其经济后果具有一定的现实意义。同时,投资效率不仅关系到企业长期可持续发展,也关系到社会资源的最优配置和社会福利的帕累托改进,是国内外学者研究的热点。据此,本文以高管的学术经历视角切入,研究高管的学术经历对企业非效率投资的影响,兼顾理论意义和实践价值。本文试图立足于上市公司普遍存在的非效率投资现象,基于我国“文人下海”和“双创政策”的制度背景,从高管的学术背景切入,将2009年至2017年间沪深A股非金融类上市公司的财务数据作为研究样本,通过规范研究和实证研究相结合的研究方法,试图探讨以下问题:高管团队成员具有学术经历对企业非效率投资是否存在影响?对不同类别的非效率投资影响是否相同?在不同产权背景的企业的作用是否存在差异?进一步分析,企业核心决策权人的该背景的经济后果,即该经历的影响力是否达到了一定强度?区分企业会计稳健性程度进一步分析,探讨是否存在该作用机制下的治理效果?围绕所研究的问题,本文分为六大部分:第一部分:绪论。介绍本文的选题背景和研究价值,提出研究内容及方法并形成研究路线图,总结研究创新点。第二部分:文献综述。梳理国内外高管学术经历、企业投资效率、产权差异与非效率投资的研究成果,并进行文献综述。第三部分:概念界定、理论基础与假设提出。界定本文主要概念和基础理论,提出主要假设。第四部分:实证研究设计。介绍数据来源为国泰安数据库中2009-2017年间剔除异常企业后的全部A股上市公司,详细阐述了各变量的定义。第五部分:实证结果与分析。首先,变量的描述性统计;其次,进行相关性分析;最后,回归分析检验高管学术经历对企业非效率投资的影响,并分析不同制度下的影响差异,最后进一步探讨董事长和CEO具有学术经历对企业投资效率的影响以及不同会计稳健性的企业下该经历的作用差异。第六部分:研究结论与展望。得出本文主要的研究结论,提出相关政策建议,总结研究的不足之处。通过以上研究,本文得出了如下结论:(1)高管的学术经历会显著抑制企业的过度投资;(2)高管的学术经历能有效缓解企业的投资不足;(3)高管学术经历抑制企业过度投资在国有企业中更显著;(4)高管学术经历缓解企业投资不足在非国有企业中更显著。据此,提供如下政策建议:第一,关注学术经历经济影响,加强高管团队结构建设;第二,健全非效率投资治理,完善资本市场资源配置;第三,积极贯彻落实“双创政策”,持续全面激发市场活力。