【摘 要】
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企业的财务价值是企业商业模式、公司管制等行为因素与外部环境交互作用后的量化结果,是价值的表现而不是价值的构成要素。企业的真实价值是基于企业商业模式所内生的盈利能力
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企业的财务价值是企业商业模式、公司管制等行为因素与外部环境交互作用后的量化结果,是价值的表现而不是价值的构成要素。企业的真实价值是基于企业商业模式所内生的盈利能力,并通过企业的经营活动最终获得收益。对股东而言,企业价值就是股东在该企业相应权益,它既是特定时点的资产价值(静态概念),又是股东在该企业可获得的长期收益(动态概念),并且在一定期间内,企业价值保持相对单向的运动;商业模式是客户、内部价值链、资源和潜力四个元素组成的有机系统;公司管理能力和公司管制是企业价值实现的催化剂,而不是决定因素。一般情况下,大股东基本上直接掌握着企业的管理权力,对他们而言委托代理的成本几乎为零。而中小投资者才存在道德风险和信息不对称问题。股票的价格和股票的内在价值的关系是一对矛盾统一体的关系,价格与价值的相对关系总是处于变化中。价值投资是选取价值占主导因素的股票进行投资。传统的投资风险度量实际上来源于对股票市场价格波动的统计方法,这种风险描述的是价格波动的风险,而不涉及企业投资价值的风险。企业内在价值的变动才是价值投资的真正风险,而不是股票价格的行为。
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