面对激烈竞争的市场环境，企业持续经营变得越来越困难，如何保持竞争上的优势，延长成长期和成熟期，避免走向衰退，尽早重现活力，并获得持续发展，是摆在任何企业面前亟待解决的问题。中国证监会规定上市公司公开发行证券的财务状况要求是：上市公司的财务状况良好；资产质量良好；经营成果真实，现金流量正常。其中的财务状况主要是习惯上的权责发生制原则下的财务会计信息，而资产质量良好、经营成果真实、现金流量正常是对权责发生制下财务会计信息质量的进一步要求，而这些要求都是要求以现值基础的现金流量指标为基础的。本文通过实证研究的方法，研究企业不同生命周期阶段的现金流量表征，并计量出标准值，为企业加强对现金流量的管理，提高财务管理的水平，提供理论支持。　　 本文在现有现金流量理论和企业生命周期理论的研究的基础上，通过实证研究的方法，首先对基于股份制年龄的企业生命周期进行分析，得出不同成长阶段的企业股份制年龄。在此基础上得出结论：我国制造业上市公司的生命周期大多处于成长期和成熟期，按公司股份制年龄来划分，股份制年龄在11年以内为成长期，12年以上为成熟期。对不同生命阶段的企业现金流量的特征进行分析，建立不同财务过程的企业现金流量指标体系。　　 通过对沪市制造业上市公司2002年--2006年现金流量实际状况的实证检验，得出如下结论：　　 筹资与偿债能力比率指标中，现金流量流动负债比率，成长期企业比率较低，较为符合成长期企业特点。成熟期企业该比率比成长期企业低，不太符合成熟期企业现金流量的特点。符合选择条件的制造业全部上市公司(以下简称全部上市公司)，该比率较低，说明其即时偿债能力较低；现金流量债务总额比，成长期企业长期负债相对于流动负债来说较少。成熟企业长期负债比例也不大。全部上市公司长期负债相对于流动负债总体较少；现金偿付利息能力比，成长期企业相对较高，成熟期企业该比率有所下降，全部上市公司该比率相对较高；外部融资比率，成长期、成熟期及全部企业外部融资比例适中，符合各阶段企业特点；筹资现金流量占总额百分比，成长期企业筹资现金流量占总额百分比差异较大，多数成熟期企业近5年筹资活动产生的现金净流量较多，而发放现金股利和支付利息额有所下降，全部上市公司情况也较为一致。　　 经营与投资活动现金流量指标中，资本购置能力比率，成长期企业资本购置能力比率一般，成熟期企业资本购置能力比率偏低，全部上市公司资本购置能力比率一般；现金投资净流量比率，成长期企业投资现金流出较大，而流入较少，比较符合成长期企业特点。成熟期企业投资现金流出较大，而流入较少，比较符合成熟期企业特点。全部上市公司投资现金流出较大，而流入较少，投资产生负的净流量是经营活动和筹资活动现金净流量的近一倍；经营投资比，成长期企业经营活动现金净流量比较充足，成熟期企业经营活动现金净流量充足，符合成熟期企业的特点，全部上市公司经营活动现金净流量总体比较充足；现金再投资比率，成长期经营活动产生的现金净流量满足所有投资需要的能力较低，成熟期企业的经营活动现金流量基本满足了其投资活动及营运的需要，全部企业经营活动产生的现金净流量满足所有投资需要的能力较低；投资适当比率，成长期投资活动现金净流出量大约是经营活动现金净流入量的1.771倍，符合成长期企业投资活动特点，成熟期企业是4.979倍，说明成熟期企业投资活动较多，全部上市公司，该比率为-3.349，且差别较大，说明沪市制造业企业投资活动现金净流出量大约是经营活动现金净流入量的3.349倍；折旧摊销影响系数，成长期该比率较低一方面说明成长期企业经营活动现金净流量较少，另一方面企业固定资产等的折旧摊销费用较低，比较符合成长期企业的特点。成熟期企业相比成长期有了显著提高，比较符合成熟期企业的特点。全部上市公司比较合理；投资现金流量占总额百分比，沪市制造业成长期企业投资活动的现金净流出量占总额百分比很小。成熟期企业投资活动的现金净流出量占总额比例较大，全部上市公司差别较大，企业投资活动的现金净流出量占总额百分比为31.001％；经营现金流量占总额百分比成长期企业经营活动产生的现金流量不太充足。成熟期企业与成长期相比有了显著提高，全部上市公司经营活动产生的现金流量总体较为充足。　　 从收益指标比率来看，销售现金收益比，成长期企业经营活动现金净流量相比销售总额来说不够充足。成熟期企业与成长期相比稍有下降，全部上市公司经营活动现金净流量相比销售总额来说比较充足；净利润收现比，成长期企业经营活动现金净流量相当于净利润的2.106倍，较符合成长期企业特点，成熟期企业与成长期企业相比有所提高，比较符合成熟期企业特点。全部上市公司经营活动现金净流量相当于净利润的2.810倍，较符合制造业企业特点；销售质量比，成长期、成熟期和全部上市公司来自销售的现金流量均比较充足；收益质量比，成长期企业该比率为负值说明成长期企业的经营活动现金为净流出，成熟期企业经营活动现金流量与营业利润相比是比较充足的，全部上市公司差别较大，该比率说明沪市制造业企业的经营活动现金净流入量总体相当于营业利润的1.876倍；销售自由现金流量率，成长期企业中自由现金流量相对于销售总额来说比较充足。成熟期企业中自由现金流量相对于销售总额来说比例偏低，全部上市公司中自由现金流量相对于销售总额来说比较充足；经营资产自由现金流量率，成长期企业自由现金流相对于其经营资产规模来说是适当的，成熟期企业该比率偏低的一个原因是成熟期企业自由现金流较少，另一方面是由于经营资产规模较大，全部上市公司自由现金流为其经营资产规模的57.1％；总资产现金收益率，成长期、成熟期和全部上市公司都较低，比较平稳；净资产现金收益率，成长期企业经营活动现金流量平稳增长，成熟期企业与成长期相比均有所提高，全部上市公司总体经营活动现金流量增长平稳。　　 本文的创新：　　 1.基于现有企业生命周期理论研究基础，根据我国制造业上市公司的治理现状以及企业成长的有关指标，设立判断企业不同生命周期的标准，并以此标准用数理统计的方法，计量出我国上市公司不同生命周期阶段的股份制年龄界限。　　 2.分别按照企业筹资活动与偿债能力、经营与投资活动、收益分配过程设立一系列现金流量指标体系，以此全面反映企业的现金流量现状。　　 3.按照计量出的成长期、成熟期企业的股份制年龄判断标准，利用描述统计的方法，计量统计我国上市公司成长期、成熟期企业的现金流量指标数据，为我国上市公司加强对现金流量的管理提供理论支持。