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装备制造业是发展国民经济的生命线,发展装备制造业有助于推进工业转型升级、拉动经济增长。近年来河南省装备制造业发展迅速,因此,选择河南省装备制造企业投资效率作为研究对象,为准确把握河南省装备制造企业投资效率现状提供指导,并为提升投资效率提供借鉴。论文运用文献研究法、规范研究法、统计分析法、数据包络分析法和Malmquist指数法对河南省装备制造企业投资效率展开研究。首先,运用数据包络分析法(DEA)和Malmquist指数法,对2014-2018年河南省装备制造企业投资效率进行静态和动态测度,并对测度结果进行分析总结。然后,提出有关河南省装备制造企业投资效率影响因素的研究假设,进行Tobit回归分析,得出回归结果;最后根据研究结论提出提高投资效率的管理建议。通过研究发现:(1)总体上,2014-2018年河南省装备制造企业的静态投资效率水平较低,大多数企业处于非有效状态,河南省装备制造企业的投资效率有很大的提高空间;从技术角度来看,技术效率值对投资无效状态的影响相对较小,但河南省装备制造企业的技术水平仍有发展潜力。规模效率值较低是导致投资无效的更大原因,虽然规模效率值较为稳定,但河南省装备企业规模效率整体依旧处于较低水平,从规模报酬的变动情况也可以看出,大多数企业处在规模报酬递增状态,而非规模报酬不变的最优状态。(2)从动态投资效率上看,装备制造企业的全要素效率值整体较低,2014-2018年一直小于1,主要是由于技术进步处于较低的状态,同时规模效率的发展也并不稳定,并处于一个不断降低的状态。(3)通过实证分析发现,经济发展水平、净资产收益率和企业规模对投资效率有显著正向影响,人力成本和资产负债率对投资效率具有负向影响。据此,本文提出了提高河南省装备制造企业投资效率的五条管理建议:提高管理水平和技术创新能力、重视人才培养、提高企业员工素质、提高自身经营能力、调整债务结构、合理规划企业发展规模。