1926年下半年到1927年初是中国政局发生重要转变的年代。1926—1927年间，广东革命政府举行了北伐战争，北伐军迅速击溃了吴佩孚、孙传芳势力，把革命势力由珠江流域扩展到长江流域，北洋军阀的统治摇摇欲坠。北伐时期，两湖地区的工农运动持续发展。在北伐战争取得一定胜利的同时，革命统一战线内部的反革命势力进一步增长，帝国主义国家密切关注中国革命形势的发展。在中国国内政局、中国所处的国际环境发生重大变化之际，上海的商界也不宁静，以上海总商会为中心的上海商界发生了分化与组合，为了适应新的形势发展的需要，与蒋介石关系密切的虞洽卿组织了新的商会组织——上海商业联合会。上海商业联合会成立于1927年3月22日，它由19个上海商业组织发起，随后，在接下来短短的两周内，上海其他一些行业的商业组织蜂拥般的加入，最后，加入上海商业联合会共计有64团体。与此同时，上海商业联合会也先后颁布了暂行章程和修改章程，确立了委员会制，建立了领导层，逐步建立起组织与制度。从行业构成来看，上海商业联合会几乎包含了当时上海所有重要的工商行业。而它的组织与制度，既与上海总商会有一定的继承性，又具有差异性，体现了上海商业联合会对上海总商会组织与制度商会功能等方面的传承与嬗变。上海商业联合会作为商界组织，为了兑现上海商界与国民党政权达成的交易承诺，它曾经代表上海商人替国民党政权进行了筹款，但是由于种种原因，他们的筹款是有限的，因此引发蒋介石对他们的种种不满。出于自身利益考虑，当上海工人运动高涨时，联合会代表商界试图与工人妥协，当工人运动遭到镇压时，它又代表上海商界以各种形式抵制工人运动，有时甚至不惜请求国民党军队镇压工人。此外，上海商业联合会还代表上海商界与列强进行各种交涉，在国民党政权与租界当局中间进行沟通。由于当时历史条件和上海商业联合会自身的原因，它存在不到一年的时间便匆匆解散了。上海商业联合会的解散除了国民党政权政治权威的重建、上海商界理想与现实的背离以外，更重要的是联合会毕竟是一个过渡性的商会。虽然它存在的时间不长，作为1927年上海最重要的商会组织，它对上海的经济、国民党政权都产生了一定的影响。