随着我国国内资本运营市场的不断发展与完善,与并购行为背道而驰的分拆得到了管理者越来越多的关注。由于分拆上市是收缩性资本运营的手段之一,所以本文首先梳理了收缩性资本运营的种类,其中着重介绍了“分拆上市”的概念及种类,并整理了国内外学者对分拆上市动因与绩效影响结果的研究成果。之后本文基于同方股份分拆同方泰德、同方国芯、同方健康的案例,对同方股份分拆的动因以及分拆结果进行了研究。在分析分拆动因时,本文主要采用财务比率分析法,分析了同方股份进行一系列分拆活动前的盈利能力、负债比率、各行业所占收入比等。根据同方股份各行业收入占比与得到的财务比率经分析得出结论,同方股份的分拆动因主要有:1、过于分散的经营范围是导致同方股份盈利能力远低于行业平均值可能的原因之一,拟通过业务“归核化”高盈利能力;2、过高的财务杠杆使得继续获得债务融资的成本增大,分拆上市可降低融资成本;3、作为市值管理手段,分拆上市可对股价产生正面影响。在分析分拆带来的影响时,为探究分拆上市对同方股份价值升的具体影响机制,本文除了采用财务比率进行简要分析以外,还从EVA角度出发将企业价值升核心驱动因素分为投入资本收益率、加权平均资本成本、投入资本与可持续增长率,并从这四个驱动因素方面分析同方股份分拆上市的案例。最终得出结论:1、同方股份分拆子公司时,股价都得到了正面的反应。2、分拆之后,母子公司的经营绩效都得到了改善。3、分拆上市作为资本运营手段,的确始公司市场价值得到了升。并且,同方股份分拆价值升渠道主要是通过分拆上市的“归核化”作用与资本成本的降低来实现。同方股份分拆上市之后价值的增长主要是由投入资本收益率的大幅增长驱动。