过去这些年来,我国出台了一系列法律法规,规范上市公司的信息披露行为。然而,相关的法律法规并未得到有效执行。在不同情势下,证券监管表现出很强的选择性。在有些时候虚假信息披露行为受到严厉甚至是过度严厉的惩罚,但有时类似的违规行为却因为未受到调查和惩处而较为放纵。对证券监管存在的上述问题,已有的研究一方面是将其归咎为法律法规本身的不完善、不健全,对不正当行为缺乏严格界定,或是没有处罚规定；另一方面是以监管成本过高,受监管力量限制来说明法律法规执行不力的现象。然而,法律法规本身的不完善只能导致某些不当行为因无相关规定而不受惩罚,不能说明被明文禁止的行为未受惩罚以及过度执法现象。而监管成本的约束,意味着并非所有的违规行为都能被发行、调查及惩罚。中国证券市场从建立之初就面临着双重目标的矛盾,培育在公平、公正和公开交易基础上的有效市场目标与国有企业在证券市场融资“解困”目标的冲突。由成熟的市场经济国家借鉴而来,在以市场本身健康发育为导向的立法理念指导下形成的我国证券法规,不利于国有企业解困及改革过程中社会稳定目标的实现。从中国的现实出发,证券监管部门不可能严格实施监管执法,只能基于不同的政治、经济和社会情势,在这两个相立冲突的目标间进行权衡和取舍。随着改革的深化,国有企业已经摆脱资金困境,证券市场有效运行的外部环境得到了巨大改善。在新的环境下,证券监管部门已无须将国有企业上市融资作为最重要的一个行为目标,已具有更为严格执法的条件。